В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ (-2.54%) и РТС (-0.55%) завершили торги с неравномерным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Волатильное внутридневное движение обменного курса рубля по отношению к доллару США не позволило закрыться с повышением ни одному из указанных индексов. Вместе с тем, очередное обновление долгосрочного минимума во фьючерсах на нефть сорта Brent послужило для российского рынка однозначным негативом.
Добавим, что в связи с приближением продолжительных праздничных дней участники локальных торгов были вынуждены принимать торговые решения не на основе краткосрочных сигналов, а с учетом вероятного новогоднего ценового разрыва. Таким образом, инвесторы и спекулянты продемонстрировали пессимистические ожидания на первую половину января. И это неудивительно. По-видимому, после нового года нас ожидают новые антирекорды на нефтяном рынке и дальнейшее ослабление курса национальной валюты. Ничего хорошего не сулит и ожидаемое сокращение российского ВВП в 2015 г. Поэтому вчерашние распродажи отражали разумную осторожность участников торгов, которые предпочли сократить свои риски в ущерб неочевидной спекулятивной прибыли. Явное ухудшение фундаментальных факторов будет играть в следующем году против «быков».
На фоне существенной просадки индекса ММВБ, состоявшейся по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением пределах 3-7% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Заметно хуже рынка торговались бумаги «Магнит» (MGNТ RM, -4.52%), «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, -4.08%), «Татнефть»-ао (TATN RM, -7.28%), МТС (MTSS RM, -5.95%), «Уралкалий» (URKA RM, -5.24%).
Отметим также опережающие распродажи в акциях «Мечел»-ао (MTLR RM, -7.45%). Столь масштабное падение перед продолжительным перерывом в торгах связано с сохраняющимися рисками эмитента. Отягощенная долгами металлургическая компания ведет переговоры о реструктуризации займов с крупнейшими кредиторами. Вместе с тем, отсрочка выплаты долга сама по себе не способна улучшить общую экономическую ситуацию на многочисленных предприятиях «Мечела». Напомним, что за 9 месяцев 2014 компания сумела лишь сократить чистый убыток по US GAAP в 1.8 раза до уровня в $1.223 млрд, против чистого убытка в размере $2.247 млрд годом ранее. Ожидаемый позитивный эффект от ослабления курсовой стоимости рубля будет частично нивелирован сокращением внутреннего спроса на металлопродукцию на фоне ожидающегося падения ВВП России в 2015 г.
Существенно сильнее рынка закрылись акции представителей финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, +0.72%), ВТБ (VTBR RM, +0.01%). Несмотря на глубокую утреннюю просадку, эти бумаги сумели восстановиться выше уровней предыдущего закрытия. Акции ВТБ поддержало решение о размещении в этой кредитной организации средств Фонда национального благосостояния в размере 100 млрд рублей в форме субординированного депозита. Таким образом, государство оказывает обещанную поддержку банку ВТБ до конца уходящего года. Кроме того, ВТБ ожидает от ФНБ размещение еще одного субординированного депозита в размере 150 млрд руб. до конца 1 квартала 2015 года.
Лучше рынка также закрылись бумаги «Транснефть»-ап (TRNFP RM, +2.86%), «Алроса» (ALRS RM, +0.82%), «Э.ОН Россия» (EONR RM, +3.83%), ФСК ЕЭС (FEES RM, +1.08%), Polymetal (POLY RM, +3.34%).
Сегодня, 31 декабря, торги на московской бирже проводиться не будут. Прогнозировать направление открытия российского рынка, которое состоится 5 января, пока было бы преждевременно. В течение предстоящих пяти дней может случиться заметный сдвиг стоимости фьючерсов на нефть обоих ключевых сортов. Трудно переоценить значение этого фактора для локального рынка. Кроме того, не стоит забывать и о геополитических рисках, связанных с дальнейшим развитием ситуации на юго-востоке Украины. С уверенностью можно говорить лишь о том, что российский рынок пока далек от состояния стагнации.
Виталий Манжос, аналитик ИГ «Норд-Капитал»