Сегодня в Брюсселе состоится встреча министров финансов стран ЕС, посвященная ситуации в Греции. Премьер-министр Греции А. Ципрас в очередной раз повторил, что, как бы настаивала на этом Германия, его страна отказывается получать финансовую помощь от ЕС на прежних условиях. Греция готова обсудить сроки и условия реструктуризации имеющейся задолженности, достигшей 240 млрд. евро, однако отказывается делать новые долги, чтобы оплатить старые, т.к. это замкнутый круг. Доходность 2-летних суверенных облигаций Греции превысила 20%, доходность 5- и 10-летних ценных бумаг достигла, соответственно, 16% и 10% после того, как греческий министр финансов Я. Варуфакис заявил, что в ближайшее время выплата задолженности невозможна. Варуфакис попытается добиться отсрочки выплаты долга (16 февраля), чтобы найти другие источники финансовой помощи и альтернативные решения для погашения долговых обязательств в срок, который уже опасно близок (см. график). Разница в доходности облигаций Греции и Германии увеличивается, и текущая корреляция между спредом 10-летних облигаций Греции/Германии за 40 дней и EUR/USD снизилась с +20/40% (период ожидания количественного смягчения со стороны ЕЦБ и некоторое время после объявления о нем) до -10%. Все это наводит на мысль о том, что трейдеры по EUR все меньше верят в выход Греции из состава ЕС.
Технические индикаторы EUR/USD указывают на рост до уровней 1,1445-1,1534 (23,6% коррекция Фибоначчи от спада в декабре 2014 г. – январе 2015 г./максимум 22 января) в краткосрочной перспективе, но трейдеры будут продавать на откатах, пока не ситуация с Грецией не прояснится. Мы не думаем, что это может произойти на этой неделе, т.к. требования Ципраса являются совершенно необоснованными по мнению ЕС. После короткого периода консолидации EUR/USD «медвежий» тренд должен возобновиться; скорее всего, пара пробьет нижнюю границу канала (1,1270) и будет двигаться к годовому минимуму на отметке 1,1098, а после его преодоления – к психологической поддержке 1,100. Барьерные опционы сосредоточены ниже отметки 1,15.
Хорошие новости из Великобритании
Вчерашнее выступление Кэмерона внушает надежду, что малые предприятия в Великобритании могут получить целевые вливания ликвидности, если его партия победит на всеобщих выборах в мае. Его цель – восполнить нехватку финансирования малых предприятий и помочь им вырасти до уровня вначале среднего, а затем и крупного бизнеса. Этот проект получил название «HelptoGrow», в нем примут участие 500 самых интенсивно развивающихся предприятий – они получат «финансирование в таком же размере, в каком получают компании их уровня в Германии». По предварительным оценкам, на реализацию этого проекта потребуется до 1 млрд. фунтов в год, найти которые будет не так уж трудно. Финансировать новый миллиардный проект будут частные инвесторы (или частные инвесторы совместно с государственными компаниями), гарантией по займам послужит государственный баланс. В самом деле, неплохое капиталовложение. Пробная программа (на 100 млн. фунтов) стартует еще до майских выборов, затем, если партия Кэмерона получит поддержку большинства избирателей, программа будет продолжена и расширена. Если же Кэмерон не победит на выборах, лейбористское правительство, скорее всего, откажется от программы, чтобы сократить расходы и укрепить бюджет.
Английский фунт буксует на месте, GBP/USD пересекла верхнюю границу канала нисходящего тренда в сентябре 2014 г. – феврале 2015 г. (1,5292). «Быки» по GBP заняли выжидательную позицию в преддверии публикации квартального отчета по инфляции (QIR) в четверг. Мы полагаем, что позиция БА остается мягкой, т.к. низкая инфляция не требует скорой нормализации монетарной политики (особенно учитывая пессимистичные экономические прогнозы для соседней еврозоны). С технической точки зрения, динамика GBP/USD остается положительной. Поддержка в преддверии публикации QIR задана уровнем 21-дневной скользящей средней (1,5152), сопротивление сосредоточено ниже уровня 1,5292 (верхняя граница канала нисходящего тренда), в случае его преодоления пара сместится в зону консолидации с «бычьим» уклоном. Ванильные опционы, срок которых истекает на этой неделе, поддержат пару выше уровня 1,53. Если же отчет по инфляции покажет, что БА неожиданно занял «медвежью» позицию, понижательное давление усилится ниже отметки 1,51.
EUR/USD: Пара успешно протестировала поддержку на уровне 1,1262. Тем не менее, неспособность преодолеть часовое сопротивление на уровне 1,1359 указывает на неослабевающее понижательное давление. Часовое сопротивление также расположено на уровне 1,1431 (внутридневной минимум, также линия канала нисходящего тренда), поддержка сосредоточена на отметке 1,1098. В более долгосрочной перспективе симметричный треугольник указывает на дальнейшее значительное ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому текущее укрепление, скорее всего, будет носить временный характер. Сопротивление расположено на отметке 1,1679 (максимум 21 января 2015 г.), ключевое сопротивление находится на уровне 1,1871 (максимум 12 января 2015 г.). Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,1000 (психологическая поддержка) и 1,0765 (минимум 03 сентября 2003 г.).
GBP/USD: Пара преодолела ключевое сопротивление на отметке 1,5274 (максимум 6 января 2015 г.). Даже если линия канала нисходящего тренда пока не повреждена, можно прогнозировать дальнейшее укрепление до сопротивления на уровне 1,5486. Часовая поддержка сейчас сосредоточена на отметках 1,5197 (минимум 10 февраля 2015 г.) и 1,5139 (минимум 4 февраля 2015 г.). Часовое сопротивление расположено на уровне 1,5352 (максимум 6 февраля 2015 г.). В долгосрочной перспективе преодоление ключевого сопротивления 1,5274 (максимум 6 января 2015 г.) указывает на возобновление спроса. Потенциал роста задан сопротивлением на уровне 1,5620 (максимум 31 декабря 2014 г.) и 1,5826 (27 ноября 2014 г.). Значительная поддержка на уровне 1,4814 должна остановить понижение в среднесрочной перспективе.
USD/JPY: Пара преодолела сопротивление, заданное линией канала краткосрочного нисходящего тренда, тем самым подтвердив улучшение технической картины. Можно прогнозировать тестирование зоны сопротивления между 120,83 и 121,85. Часовая поддержка сосредоточена на уровнях 119,22 (максимум 6 февраля 2015 г.) и 118,33 (минимум 9 февраля 2015 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 110,09 (максимум 1 октября 2014 г.) выдерживает натиск. Ничто не указывает на окончание долгосрочного «бычьего» тренда, даже если в среднесрочной перспективе происходит консолидация. Основное сопротивление сосредоточено на уровне 124,14 (максимум 22 июня 2007 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.).
USD/CHF: Пара укрепляется ниже сопротивления на уровне 0,9368 (минимум 15 октября 2014 г., также уровень 200-дневной скользящей средней). Часовая поддержка находится на отметках 0,9170 (минимум 30 января 2015 г.) и 0,8936 (минимум 27 января 2015 г.). Сопротивление также сосредоточено на отметке 0,9554 (минимум 16 декабря 2014 г.). После отказа ШНБ удерживать «потолок» курса EUR/CHF новый максимум образовался на уровне 1,0240. Преодоление сопротивления, заданного уровнем 61,8% коррекции Фибоначчи от текущего спада, указывает на неослабевающий спрос. Ключевое сопротивление расположено на уровне 0,9554 (минимум 16 декабря 2014 г.), значительная поддержка находится на уровне 0,8353 (внутридневной минимум).