В феврале по сравнению с январем 2015 года реальный эффективный курс рубля укрепился к иностранным валютам на 2,1% против падения на 2,8% в первый месяц года. Номинальный курс доллара к рублю за месяц снизился с 68,93 до 61,27 рублей за доллар, а номинальный курс евро – с 78,11 до 68,69 рублей за евро. Основной причиной укрепления рубля являются рост цен на нефть и резкое падение импорта. Тенденция укрепления реального эффективного курса рубля, вероятно, продолжится в текущем году.
Инфляция, по нашим оценкам, составит 15-17%, евро достигнет паритета с долларом, за американскую валюту и евро будут давать около 50 руб. Укрепление реального эффективного курса снизит рентабельность экспортных операций и вызовет некоторый рост импорта. Однако прошедшая в прошлом году девальвация была очень быстрой и резкой. Поэтому российские экспортеры и конкуренты импорта сохранят значительную фору против своих зарубежных конкурентов. Успех импортозамещения, прежде всего, будет зависеть от инвестиционной активности предприятий и уровня процентной ставки, а не от динамики валютного курса.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари