Пять причин успеха «австралийца»

Любой лишенный груза ответственности игрок способен раскрепоститься и показать выдающийся результат. Когда от тебя ничего не ждут, ты можешь действовать в свое удовольствие. Многого ли ожидали от австралийского доллара в начале 2017? Готовность ФРС продолжить цикл нормализации денежно-кредитной политики на фоне повышенных рисков снижения cash rate RBA, опасения по поводу замедления экономики Китая и «медвежьи» прогнозы по железной руде свидетельствовали в пользу снижения котировок AUD/USD в направлении 0,7 и ниже. Прошло почти 7 месяцев, «оззи» обошел евро в списке лучших исполнителей среди валют G10, а наиболее точный прогнозист Bloomberg UniCredit (MI:CRDI) заявил, что в третьем квартале он будет стоить $0,80, а в 2018 вырастет до $0,85.

Что же повлияло на превращение австралийского доллара из гадкого утенка в прекрасного лебедя? Во-первых, рынок сырья оказался не настолько слаб, как рассчитывали крупные банки. Железная руда нащупала дно вблизи психологически важной отметки $50 за тонну, при этом V-образное восстановление котировок фьючерсов стало одним из драйверов роста AUD/USD. Во-вторых, приятный сюрприз преподнес Китай. По итогам второго квартала ВВП Поднебесной вырос на 6,9%, превысив официальную оценку и ускорившись впервые с 2010. Переориентация экономики с инвестиций на потребление проходит менее болезненно, чем ожидалось. Более того, по прогнозам Citigroup (NYSE:C), номинальный ВВП Китая к 2025 вырастет с $26 трлн до $28 трлн, а либерализация финансовых рынков позволит Пекину привлечь 3,36 трлн иностранного капитала.

Динамика AUD/USD и цен на железную руду

Источник: Reuter, CME Group.

Привлечение капитала в Поднебесную

Источник: Bloomberg, Citigroup.

В-третьих, улучшение макроэкономической статистики по Зеленому континенту позволило Резервному банку изменить собственное мировоззрение. Как показал протокол его последнего заседания, RBA рассуждал о равновесном уровне процентных ставок и пришел к выводу, что он в текущих условиях должен находится на отметке не 5%, а 3,5%. Многие банки восприняли эту новость как сигнал о намерениях регулятора нормализовать денежно-кредитную политику. В результате вероятность повышения cash rate с текущих 1,5% к маю 2018 подскочила с 40% до 60%.

Говоря об успехах «оззи» нельзя не упомянуть благоприятный внешний фон. Несмотря на готовность ведущих центробанков уйти от ультра-мягкой монетарной политики, этот процесс будет идти крайне медленно, что сохранит волатильность финансовых рынков на низком уровне, а глобальный аппетит к риску – на высоком.

Важным драйвером роста AUD/USD является слабость доллара США, обусловленная разбитыми надеждами на ускорением американской экономики под влиянием реформ Трампа и снижением вероятности продолжения цикла монетарной рестрикции ФРС. Если гринбек продолжит слабеть, то обозначенный в предыдущем материале таргет на 0,8 станет лишь промежуточным целевым ориентиром в северном походе в направлении 0,85. Тем не менее, нужно понимать, что любой тренд нуждается в коррекции, возникновение которой позволит сформировать лонги по AUD/USD.

Дмитрий Демиденко для PaxForex