Швейцарский экспорт вырос незначительно (автор: Янн Квеленн)
Профицит торгового счета Швейцарии сокращается, что подтверждают данные, опубликованные сегодня утром. Так, объем импорта в сентябре увеличился на 2,6% м/м (предыдущее значение: -4%), объем экспорта также второй месяц подряд демонстрирует рост, хоть и слабый (0,2% м/м). Очевидно, что швейцарская экономика пытается вернуться на путь экспансионистской политики. Инфляция остается низкой, т.к. укрепление швейцарского франка способствует понижению потребительских цен, хотя и повышает покупательную способность.
С нашей точки зрения очевидно, что промышленность Швейцарии еще не восстановилась. Экономика страдает от статуса «тихой гавани». Неопределенность срока первого повышения процентных ставок ФРС подавляет аппетит к риску, поэтому капитал инвесторов скорее всего вернется в швейцарскую экономику, что, как ни парадоксально, приведет к дальнейшему спаду экспорта.
Выступления членов ФРС (автор: Питер Розенштрайх)
Несмотря на очевидные свидетельства спада американской экономики, которые мы получили в последние недели, глава ФРС-Сан-Франциско Дж. Уильямс все еще ожидает повышения процентных ставок в ближайшее время. По сообщению информационного агентства Bloomberg, Уильямс заявил, что стратегия кредитно-денежной политики «всегда должна ориентироваться на будущее», т.к. ее экономическая эффективность может проявляться не сразу. По его мнению, «экономика все еще движется по правильной траектории». По-видимому, Уильямс заглядывает вперед, а не оглядывается назад, на слабые экономические показатели, в том числе данные розничной торговли. Уильямс дал понять, что темпы снижения инфляции должны стабилизироваться и что рост будет оставаться устойчивым, а значит, регулятор вполне может вскоре приступить к повышению ставок. Учитывая отсутствие единой линии в риторике ФРС последнего время, мы бы не стали принимать в расчет слова Уильямса, едва ли он серьезно повлияют на рынки. На этой неделе нас ожидает несколько выступлений представителей ФРС, но наибольший вес будут иметь заявления главы ФРС Дж. Йеллен. Сегодня она выступит с краткими комментариями в 11:00 EST. Также сегодня выступят глава ФРС-Нью-Йорк Дадли и управляющий ФРС Пауэлл, которые, будем надеяться, прольют свет на происходящее в американском центробанке. Неясность сложившейся ситуации говорит о том, что прогноз членов ФРС в отношении дальнейшей монетарной политики стал более осторожным. Передний край кривой доходности американских облигаций выровнялся – свидетельство того, что рынки мало надеются на повышение процентных ставок ФРС в 2015 г. мало. Так, доходность 2-летних облигаций Казначейства США сейчас держится на уровне 3-месячного минимума (0,56%). По нашим прогнозам, число закладок новых фундаментов в США в сентябре должно вырасти на 1,8% до 1146 тыс., т.к. число выданных разрешений на строительство указывает на увеличение строительства односемейных домов. На динамику USD события в мире скорее всего повлияют больше, чем события в США. Если тон Драги на предстоящем заседании ЕЦБ будет мягким (указание на возможное увеличение объема/продление программы выкупа активов), это может спровоцировать рост спроса на USD. Нисходящая коррекция EUR/USD может быть остановлена 21-дневной скользящей средней на уровне 1,1275 и поддержкой на отметке 1,1241.
EUR/USD: «Бычий» импульс продолжается, несмотря на краткосрочный спад. Часовое сопротивление для краткосрочного восстановления задано уровнем 1,1495 (минимум 15 октября 2015 г.). В среднесрочной перспективе спрос остается высоким. Сопротивление также расположено на отметке 1,1561 (минимум 26 августа 2015 г.). Поддержка сосредоточена на отметке 1,1087 (минимум 3 сентября 2015 г.). Более значительная поддержка находится на отметке 1,1017 (минимум 18 августа 2015 г.). Следует ожидать тестирование сопротивления на отметке 1,1561. С мая 2015 г. пара демонстрирует устойчивый рост. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,0458 (минимум 16 марта 2015 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка). Техническая картина указывает на прорыв выше по графику. Значительное сопротивление сосредоточено на отметке 1,1871 (максимум 12 января 2015 г.).
GBP/USD: Пара торгуется в установившемся диапазоне между поддержкой на отметке 1,5078 (минимум 5 мая 2015 г.) и сопротивлением на уровне 1,5659 (максимум 18 сентября 2105 г.). Пока пара остается этом диапазоне, среднесрочный импульс неясен. В долгосрочной перспективе техническая картина указывает на коррекцию, пока поддержка на отметке 1,5089 выдерживает натиск. Можно ожидать полного отката роста в 2013-2014 г.
USD/JPY: Пара укрепилась, но не сумела пересечь верхнюю границу нисходящего канала. Часовая поддержка задана уровнем 118,07 (минимум 15 октября 2015 г.). Сильное сопротивление расположено на отметке 121,75 (максимум 28 августа 2015 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 116,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Пара медленно продвигается выше по графику. Часовое сопротивление расположено на уровне 0,9740 (минимум 7 октября 2015 г.). Часовая поддержка сосредоточена на отметке 0,9476 (минимум 15 октября 2015 г.). Ожидается тестирование поддержки на отметке 0,9746. В долгосрочной перспективе пара преодолела сопротивление на уровне 0,9448, что указывает на окончание нисходящего тренда и возобновление «бычьего» тренда. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.).