Ограничения на импорт продовольствия: в деталях
В этом обзоре мы возвращаемся к промышленной политике в целом (впервые эта тема поднималась в ежемесячном материале "Российская экономика в апреле: о промышленной политике и импортозамещении" от 18 апреля) и анализу эффекта от введенных ограничений на импорт продовольственных товаров, в частности. В дополнение к общим шокам, которым подверглись все сектора российской экономики, пищевая промышленность и сельское хозяйство стали объектом весьма жестких ограничений, от которых они в конечном итоге выиграли. Мы попытались проанализировать, как введенный запрет на импорт отразился на объемах производства и ценах на продовольственные товары. С этой точки зрения особенный интерес представляют следующие два аспекта:
1) признание эффекта от импортозамещения положительным не только будет способствовать желанию сохранить ограничения на импорт, но теоретически послужит предпосылкой для их распространения на другие сектора;
2) наши выводы о результатах и масштабе эффекта от введения контрсанкций позволяют оценить эффект от их возможной последующей отмены.
Умение или везение?
Одна из фундаментальных дилемм экономической политики заключается в установлении причинно-следственной связи между различными событиями в экономике. Это особенно сложно в условиях высокой волатильности, когда экономика подвергается одновременному воздействию многих шоков, включая адаптацию к изменению относительных цен, колебаниям валютного курса, решениям в области торговой политики и изменениям в режиме денежно-кредитной политики.
Эффективно на уровне секторов, затратно для экономики в целом
Согласно расчетам, базирующимся на данных об объемах производства и ценах на отдельные виды продукции, в первые 12 месяцев после введения запрета на импорт продовольствия эффект от этой меры (оцениваемый отдельно от влияния других факторов, в т.ч. ослабления рубля) выразился в приросте на 5.2 пп объема производства товаров, защищенных эмбарго, и повышении на 4.1 пп индекса потребительских цен на продукты питания. На наш взгляд, фактический вклад эмбарго в объем производства должен быть немного выше, если учесть рост, продолжавшийся во второй год действия запрета на импорт, а оценка роста цен – чуть ниже, поскольку реорганизация цепочек поставок могла оказать сдерживающее воздействие на рост цен.
Полный текст обзора, включая графики, см. в прикрепленном файле pdf:
Александр Исаков, ВТБ Капитал