ДИКСИ (MCX:DIXY) опубликовала слабые операционные результаты за 2016 год. За этот период общая выручка выросла на 14,3% г/г, до 311,2 млрд руб. В последнем месяце 2016 года розничная выручка ретейлера и вовсе снизилась на 0,6%. Это тревожный сигнал, ведь декабрь традиционно является месяцем высоких продаж. Ранее слабо отчитался Магнит (MCX:MGNT). Так, в декабре его выручка выросла всего на 6,9%. В ближайшую неделю операционные результаты представят также Лента (MCX:LNTADR), Окей и X5 Retail Group.
X5 Retail Group является лидером сектора по темпам роста. По её результатам можно будет судить, закончился ли активный рост продаж для российских ретейлеров в целом или мы наблюдаем переток потребителей из одних магазинов в другие, прежде всего, в магазины Пятерочка сегмента дискаунтеров. На наш взгляд, акции X5 Retail интересны к покупке, как и арбитражная стратегия longX5/ shortMagnit.
Пару лет назад выручка российских ретейлеров росла темпами 15-25% в год, на фоне падения потребительского спроса в последние два года темпы роста замедлились до 10-15%. Ретейлеры вынуждены приспосабливаться к изменившимся условиям. Темпы открытия новых магазинов существенно замедлились, запускаются акции и скидки (прилипалы в ДИКСИ, звёздные войны в Магните) для увеличения среднего чека. Показательно, что в лидерах роста сегмент дискаунтеров находятся магазины Пятерочка у X5 Retail и дивизион ДИКСИ у ДИКСИ. Сегодня акции ДИКСИ ожидаемо снижаются на 1,5% (за два дня падение составляет уже 4%) и находятся под давлением продавцов.