Еврозону теперь часто сравнивают с Японией. В прошлом году Банк Японии запустил огромную программу монетарного стимулирования, чтобы увеличить инфляцию до целевого уровня. В результате инвесторы стали покупать японские акции и продавать иену.
То же самое сейчас происходит и в Европе. 9 марта ЕЦБ начал программу выкупа облигаций или, другими словами, количественного смягчения, общий размер которой превышает 1 трлн евро. На этом фоне доходности по бондам многих стран еврозоны приблизились к рекордным минимумам. В результате европейские инвесторы стали искать более высоких доходов за рубежом. Между тем, низкие процентные ставки спровоцировали ралли на рынке акций зоны евро. Тем не менее, иностранные инвесторы продают евро, хеджируя свои европейские активы. Таким образом, предложение единой валюты растет в результате QE, тогда как спрос на нее остается слабым. В результате евро побил 12-летние минимумы, и аналитики пересмотрели прогнозы по евродоллару на паритет и ниже.
Скорее всего, пара останется под давлением. На евро действуют 3 негативных фактора: низкие цены на нефть, количественное смягчение Европейского центробанка и ожидания повышения ставок ФРС этим летом. Хотя европейская валюта, безусловно, перепродана и постоянно присутствует риск ралли, вызванного сжатием коротких позиций, ключевым драйвером евро остается настрой участников рынка, и этот настрой является медвежьим.
Пара EUR/USD опустилась с уровней выше 1.0800 до 1.0500. Коррекция к 1.0700 в четверг позволила зафиксировать профит, и многие готовы к новым продажам. Если поддержка на 1.0500 уступит под напором медведей, евро упадет к 1.0200. В краткосрочном периоде сопротивление расположится на 1.0830 и 1.1090. Мы по-прежнему советуем продавать евро на подъемах или на прорыве ключевых уровней вниз.
Учитывая быстроту спада евро и предстоящее заседание ФРС в среду, в первой половине недели EUR/USD вполне может ждать консолидация. Обратите внимание на публикацию индексов экономических настроений в Германии и еврозоне во вторник, а также на новый транш средств по TLTRO для европейских банков от ЕЦБ в четверг.