Тенденция к резкому укреплению курса российской валюты приостановилась к середине недели, и, начиная со среды, пара доллар/рубль демонстрирует коррекционное восстановление, сумев на пятничных торгах забраться выше отметки в 58 руб/долл. Другие валюты emerging markets, в частности бразильский реал, южноафриканский рэнд демонстрировали во второй половине прошлой недели схожую динамику – все три валюты (рубль, реал, рэнд) к середине прошлой недели подошли на уровнях, близким к полуторагодовым максимумам, но в четверг-пятницу демонстрировали коррекционное ослабление против доллара. Мы считаем, что на горизонте нескольких месяцев есть возможность увидеть продолжение тренда на укрепление валют EM, но в ближайшие дни коррекционный сценарий может сохраняться.
Текущая рабочая неделя на внутреннем валютном рынке представлена всего двумя полноценным днями (в понедельник ожидается невысокая торговая активность из-за выходного в США (День Президентов),в четверг в России выходной день (День защитника Отечества), а в пятницу российский рынок будет работать, но, вероятно, торговая активность будет относительно невысокой). Напомним, пик налоговых выплат приходится на 27-28 февраля, соответственно, у экспортеров осталось не так много времени для подготовки рублевой ликвидности. Но общий объем налоговых выплат в феврале относительно невелик (по нашей оценке, около 550 млрд руб. без страховых взносов), соответственно, большого влияния на рубль налоговый период оказывать не должен.
На рынке МБК краткосрочные ставки в пятницу снизились до 10,42%. Остатки на счетах и депозитах в ЦБ увеличились до 2,96трлн руб. Система продолжает оставаться в состоянии профицита ликвидности (около 656 млрд руб.).
Базовый сценарий на ближайшие дни – восстановление пары доллар/рубль в направлении к отметке в 59 руб/долл.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»