На прошедшей неделе индекс РТС превысил уровень 950 пунктов и «протестировал» верхнюю границу среднесрочного консолидационного диапазона вблизи 970 пунктов. Характер торгов определила обстановка на мировых рынках, которая улучшилась под действием ожиданий фискального стимулирования экономики Японии и монетарного – экономики Великобритании (планы стимулирования были раскрыты в выступлении премьер-министра Японии и в комментарии по итогам заседания Банка Англии). Кроме того, в Великобритании была приведена к присяге в должности премьер-министра Тереза Мэй, и хотя этот выбор подразумевает возможность более активного движения в сторону Brexit, само по себе сокращение политической неопределенности сыграло роль благоприятного для инвесторов фактора. Тем временем в США стартовал сезон публикации финансовой отчетности за второй квартал, и первые данные выглядят сравнительно обнадеживающими. Так, лучше прогнозов оказалась отчетность алюминиевой корпорации Alcoa (NYSE:AA), банка JP Morgan Chase и управляющей инвестициями компании BlackRock.
В секторе голубых фишек лучше рынка выглядели акции ММК (MCX:MAGN, +12.5%) и Северстали (CHMF, +8.1%) – трейдеры отреагировали на раскрытые компаниями операционные результаты работы за первое полугодие текущего года и ожидают отчетности Северстали по МСФО 21 июля. В первом полугодии, как сообщается, ММК увеличил объем производства в физическом выражении на 2.9% год-к-году, загрузку производственных мощностей – с 87% до 89%. Северсталь (MCX:CHMF) в первом полугодии немного сократила объемы производства стали (на 1% год-к-году), но увеличила (на 1% год-к-году) продажи стальной продукции (в тоннах).
Во втором эшелоне наблюдались разнонаправленные изменения цен. Спрос пока сконцентрирован преимущественно в высоколиквидных акциях, в то время как в менее ликвидном секторе активность инвесторов проявляется лишь в отдельных бумагах.
В секторе электроэнергетики заметно подорожали акции Энел Россия (MCX:ENRU, +25.7%). Ранее динамика цены бумаг компании отставала от сектора в целом – за первое полугодие текущего года акции Энел Россия подешевели на 6%, в то время как фондовый индекс отрасли электроэнергетики, рассчитываемый Московской биржей, вырос на 47%. Расхождение во многом объясняется слабыми финансовыми показателями компании за прошедший год (год оказался убыточным даже на операционном уровне, чистый убыток не позволил выплатить дивиденды по итогам года). Однако в результате снижения цены акций компания оказалась заметно недооцененной по операционным мультипликаторам (например, EV к установленной мощности) как к зарубежным компаниям-аналогам (что характерно для российского сегмента генерации в целом), так и к российским генерирующим компаниям, и эта недооцененность, судя по характеру торгов, начинает привлекать долгосрочных инвесторов. Тем временем подешевели акции Томской распределительной компании (TORS, -14.8%) и ТНС Энерго (TNSE, -13.0%), что связано с закрытием реестров акционеров к получению годовых дивидендов.
Обыкновенные акции АвтоВАЗа (MCX:AVAZ) подорожали на 9.0%, привилегированные (AVAZP) – на 3.0%. Внимание к бумагам крупнейшего российского автопроизводителя привлекло уточнение министра промышленности и торговли РФ Д. Мантурова о перспективах запуска программы господдержки экспорта автомобилей до конца текущего года, на субсидии автоэкспортерам планируется выделить 3.3 млрд. руб.
На предстоящей неделе участники рынка продолжат следить за потоком корпоративной отчетности (в РФ ожидается отчетность Северстали, в западных странах – Bank of America (NYSE:BAC), Johnson&Johnson, Microsoft (NASDAQ:MSFT), Goldman Sachs, Bank of New York Mellon, Unilever (AS:UNc)). Кроме того, в четверг состоится заседание ЕЦБ, итоги которого могут повлиять на настрой инвесторов. В политической сфере внимание трейдеров может переместиться из Великобритании в США, где пройдет конвенция Республиканской партии, на которой будут выбраны кандидаты от партии на посты президента и вице-президента. Данные технического анализа оставляют в силе возможность повышения по индексу РТС, но, учитывая насыщенность недели потенциально важными для рынка событиями, нельзя исключать всплесков волатильности.
Антон Старцев, ведущий аналитик ИФ «ОЛМА»