Квартальный отчет по инфляции Центрального банка Бразилии (автор – Арно Массе)
Сегодня днем ЦББ выпустит квартальный отчет по инфляции на фоне ухудшения экономической ситуации и роста инфляции. Основные экономические индикаторы указывают на более серьезное, чем ожидалось, сокращение экономического роста в седьмой по величине экономике мира. После того, как данные показали, что ВВП в 1 квартале сократился на 1,8%, последний еженедельный опрос экономистов показал, что ожидается снижение экономической активности на 1,45% в 2015 г. по сравнению с 1,24% сокращением, которое прогнозировали в предыдущем месяце. Более того, экономисты снизили свой прогноз на 2016 г. с ростом ВВП только в 0,70% по сравнению с 1% месяцем ранее. Инфляционные ожидания были также пересмотрены в сторону повышения, причем индекс потребительских цен (IPCA) должен достичь 8,97% к концу года (месяцем ранее называлась цифра 8,37%). Таким образом, экономисты пересмотрели свои прогнозы ставки Selic на конец года с 13,75 до 14,25%, что означает, что ЦББ, вероятно, поднимет свою учетную ставку минимум на 25 базовых пунктов на июльском заседании.
Судя по приведенным выше данным, мы ожидаем, что тон заявлений ЦББ будет «ястребиным». ЦББ вновь подтвердит свое обязательство проявить «упорство и решимость» в борьбе с инфляцией. Кроме того, мы ожидаем, что ЦББ сосредоточится на достижении целевого показателя инфляции 4,5% к концу 2016 г., т.к. уровень инфляции в 2015 г., скорее всего, достигнет 9% в концу года. Основываясь на точке зрения рынка, мы полагаем, что инфляция превысит целевой уровень 4,5% на конец 2016 г., и Комитет по монетарной политике ЦББ, вероятно, согласится с этим прогнозом.
Данные из США посылают неоднозначные сигналы (автор – Йэнн Квеленн)
Сегодня ожидается третья редакция данных по ВВП США за первый квартал с годовой поправкой. Опросы показывают, что рост ВВП должен вырасти с -0,7% до -0,2%. Вчера объем продаж нового жилья за май вырос до 7-летнего максимума, поднявшись с 517 до 546 тыс. домов. Таким образом, апрельский рост (8,1%) продолжился, в условиях крайне низких ипотечных ставок и хороших данных по инфляции. Между тем, предварительный производственный PMI от Markit за июнь снизился до 53,4 с 54,0 месяцем ранее. Делом в том, что укрепление доллара сделал экспорт более затратным.
Экономические данные из США все еще выглядят слабо. Ожидания первого повышения ставки, после 7 лет «голубиной» политики, все еще неопределенны. Член правления ФРС Пауэлл заявил, что к концу года возможны два повышения ставки. В частности, первое повышение может произойти уже в сентябре, а второе – в декабре. По его словам, экономика США в этом году вырастет на 2%. По нашему мнению, в связи с тем, что данные все еще неоднозначны, мы полагаем, что ФРС посредством таких заявления стремится показать свою уверенность в экономике США, чтобы повысить общий уровень оптимизма. На настоящий момент ВВП все еще снижается, а 7 лет количественного смягчения в долгосрочной перспективе не показали эффективность.
Направление торгов пары евро-доллар сейчас в основном определяется напряженной ситуацией вокруг соглашения между Грецией и ее кредиторами. Рынки ожидают, что соглашение будет заключено к концу недели. По последним слухам, сделка может быть заключена уже в четверг. А пока трейдеры продолжают ждать устойчивых признаков восстановления роста в США и пока не спешат занимать значительные длинные позиции в долларах США.
EUR/USD: Пара пробила часовую поддержку на уровне 1,1151 (минимум 12 июня 2015 г.). Часовое сопротивление сосредоточено на уровне 1,1436 (максимум 18 июня 2015 г.). Более значительное сопротивление расположено на уровне 1,1459 (максимум 15 июня 2015 г.). Мы прогнозируем понижение пары до часовой поддержки на уровне 1,1050 (минимум 5 июня 2015 г.). В долгосрочной перспективе симметричный треугольник 2010-2014 гг. указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому мы расцениваем боковое движение последних дней как паузу в нисходящем тренде. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка). Продвижение выше по графику будет указывать на возможное тестирование сопротивления на уровне 1,1534 (максимум на реакции 3 февраля 2015 г.).
GBP/USD: Пара протестировала уровень линии растущего тренда. Мы прогнозируем повторное тестирование уровня линии растущего тренда в районе 1,5750. Часовое сопротивление сосредоточено на уровне 1,5930 (максимум 18 июня 2015 г.). Часовая поддержка задана уровнем 1,5681 (минимум 17 июня 2015 г.). В долгосрочной перспективе техническая картина указывает на формирование коррекционного дна, верхняя граница потенциала роста которого задана значительным сопротивлением на уровне 1,6189 (61% коррекция Фибоначчи).
USD/JPY: Пара остается в диапазоне между часовой поддержкой на уровне 122,46 (минимум 10 июне 2015 г.) и часовым сопротивлением на отметке 124,62 (10 июня 2015 г.). Скорее всего, пара вновь протестирует поддержку на уровне 122,46. Ключевое сопротивление сосредоточено на отметке 135,15 (14-летний максимум). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 118,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Пара продолжает приближаться к ключевой поддержке 0,9072 (минимум 7 июня 2015 г.). Часовое сопротивление находится на уровне 0,9408 (максимум 11 июня 2015 г.), часовая поддержка расположена на отметке 0,9151 (минимум 18 июня 2015 г.), более значительное сопротивление сосредоточено на уровне 0,9573 (максимум 29 мая 2015 г.). В краткосрочной перспективе пара набирает понижательный импульс, поэтому в ближайшие недели мы будем придерживаться «медвежьей» позиции В долгосрочной перспективе ничто не указывает на окончание текущего нисходящего тренда после неудачной попытки преодолеть уровень 0,9448 и возобновить «бычий» тренд. Поэтому текущее ослабление можно рассматривать как контртрендовое движение. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.).