Суверенный долг. В ожидании исхода президентских выборов в США, на которых, как предполагали инвесторы, с небольшим отрывом победит Хиллари Клинтон, аппетит к риску на рынке облигаций России и стран СНГ был высоким. Однако согласно последним данным, в гонке лидирует Дональд Трамп, который уже получил 265 голосов выборщиков (при необходимых для победы 270) против 218 у Клинтон. В связи с этим вчерашние результаты уже не представляют особого интереса. Первой реакцией на победу Трампа, скорее всего, станет коррекция на американском и других рынка.
Как бы то ни было, по итогам вчерашних торгов российская суверенная кривая сместилась вниз на 7–9 бп по всей длине. Долгосрочные RUSSIA 42 (YTM 4.89%) и RUSSIA 43 (YTM 4.91%) подорожали на 1.0 пп и 1.1 пп соответственно. Облигации Казахстана также закрылись снижением доходностей на 5–7 бп. Однако лидером дня оказался украинский сегмент: на среднем отрезке украинской кривой снижение доходностей составило до 15 бп, доходности длинных выпусков опустились на 8–9 бп. Выпуски AZERBJ 24 (YTM 4.24%) и GEORG 21 (YTM 3.90%) снизились в доходности на 4 бп, суверенные облигации Армении и Беларуси укрепились примерно на 0.1 пп.
Нефть и газ. Облигации Газпрома (MCX:GAZP) вчера заметно подорожали: короткие и среднесрочные выпуски снизились в доходности на 10–15 бп, длинные – на 4–6 бп. Спред между SIBNEF 22 (YTM 4.63%) и GAZ 22 (купон 6.51%; YTM 4.50%), который недавно был отрицательным, повысился до 8 бп и, как мы полагаем, продолжит двигаться в направлении своего среднего исторического значения в районе 15–20 бп. Облигации Лукойла (MCX:LKOH) снизились в доходности на 5 бп по всей длине кривой. Казахские TENGIZ 26 (YTM 4.40%) и KZOKZ 44 (YTM 6.58%) выросли в цене на 0.6 пп, грузинский GEOROG 17 (YTM 2.82%) укрепился на 0.5 пп.
Банки. В российском сегменте вновь лидировали субординированные выпуски. Бессрочные облигации Альфа-Банка (CurY 7.87%) и Газпромбанка (CurY 7.84%) укрепились на 0.2 пп. Котировки RSHB 23 (YTM 6.91%) и SBERRU 24 (YTM 5.85%) повысились на 0.3 пп. Большинство старших бумаг закрылось без изменений. В банковском секторе Казахстана KAZNMH 23 (YTM 5.72%; −16 бп) подорожал примерно на 0.8 пп. В то же время азербайджанский IBAZAZ 17 (YTM 7.23%) скорректировался на 0.3 пп.
Металлургия. Облигации Evraz Group лидировали в секторе, снизившись в доходности на 5–7 бп. В частности, EVRAZ 20 (YTM 5.47%; −7 бп) подорожал на 0.2 пп. Выпуск GMKNRM 22 (YTM 4.32%) закрылся в плюсе на 0.1 пп. Бумаги других российских компаний остались в целом на прежних уровнях. Облигации украинских эмитентов, как и днем ранее, торговались разнонаправленно. Так, бумаги Метинвеста выросли в цене на 0.2 пп, а облигации ДТЭК, наоборот, скорректировались на 0.5 пп.
Прочие сектора. Облигации транспортных компаний завершили сессию в плюсе. В российском сегменте RURAIL 22 (YTM 4.33%) укрепился на 0.2 пп, казахский KTZ 20 (YTM 4.08%) подорожал на 0.7 пп. В секторе связи облигации VimpelCom снизились в доходности на 3–4 бп по всей длине кривой. В остальном ценовые движения были незначительными.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»