Суверенный долг. Российские суверенные облигации вчера заметно укрепились. Наиболее длинные выпуски подорожали на 3.4 пп, опустившись в доходности на 20 бп. Среднесрочные бумаги понизились в доходности примерно на 15 бп, короткие – на 11 бп. Не хуже выглядели и украинские облигации, опустившиеся в доходности на 20 бп в ближней части кривой и на 12 бп – в остальных сегментах. Доходности облигаций Казахстана понизились на 9 бп, выпуск ARMEN 20 (YTM 5.63%) опустился в доходности на 12 бп. Облигации Азербайджана и Грузии смотрелись немного слабее, понизившись в доходности на 7 бп.
Нефть и газ. В связи с возвращением нефтяных котировок к уровню 50 долл./барр. возобновился спрос на облигации нефтегазовых компаний. В российском сегменте наибольшим спросом пользовались бумаги Газпрома (GAZP), доходность которых по всей длине кривой понизилась на 13–20 бп. Облигации Газпром нефти (SIBN) опустились в доходности на 15 бп, следом шли ROSNRM 22 (YTM 4.24%; −14 бп) и бумаги Лукойла (LKOH) (−9 бп). Доходности облигаций Новатэка понизились на 6−10 бп. В нефтегазовом секторе СНГ лучший результат показали бумаги азербайджанских эмитентов: облигации SOCAR опустились в доходности на 19 бп, выпуск SGCAZE 26 (YTM 5.81%) – на 13 бп. Среднесрочные выпуски Казмунайгаза понизились в доходности на 11 бп, остальные отрезки кривой закрылись почти без изменений.
Банки. Восстановление глобального аппетита к риску вернуло инвесторам интерес к субординированному долгу. Бессрочный выпуск VTB (CurY 8.92%) подорожал до 106.40 (+1.8 пп), субординированные облигации Сбербанка (SBER) нового образца и субординированный VTB 22 (YTM 6.03%), выросли в цене на 1.4−1.5 пп. Субординированные выпуски Газпромбанка и РСХБ укрепились на 1.3 пп, бессрочный GPBRU (CurY 8.02%) закрылся на отметке 98.20 (+1.2 пп). Среди старших выпусков лидерами роста стали бумаги ВЭБа и Сбербанка (−10−16 бп в доходности), облигации Альфа-Банка понизились в доходности на 10 бп. Уверенно выглядел и банковский сектор СНГ: доходности облигаций Укрэксимбанка и Ощадбанка снизились на 20 бп, KAZNMH 23 (YTM 6.15%) и IBAZAZ 19 (YTM 6.29%) опустились в доходности на 22 бп.
Металлургия. Доходности металлургических бумаг в среднем снизились на 10 бп. Основная активность была сосредоточена в долгосрочных инструментах Evraz Group, НЛМК (NLMK) и Северстали (CHMF). PGILLN 20 (YTM 4.14%; −22 бп) вновь оказался впереди других облигаций сектора. Во вчерашнем выпуске «Книги спредов» мы отмечали опережающую динамику облигаций производителей драгоценных металлов, вызванную ростом цен на золото. В частности, спред между выпусками PGILLN 20 и ALROSA 20 (YTM 4.09%) сузился до 10 бп, что мало по историческим меркам.
Прочие сектора. Облигации компаний связи закрылись снижением доходностей на 11–17 бп, бумаги МТС (MTSS) несколько отстали, опустившись в доходности на 7 бп. В российском транспортном секторе облигации РЖД и Совкомфлота понизились в доходности на 7 бп, доходность бумаг КТЖ снизилась на 11 бп, выпуск EASTCM 18 (YTM 11.52%) завершил сессию снижением доходности на 22 бп. Доходность UUUCN 18 (YTM 6.82%) выросла на 53 бп, в то время как BORFIN 18 (YTM 10.62%) и EDCLLI 20 (YTM 4.43%) опустились в доходности соответственно на 25 бп и 13 бп.
Локальный рынок. Динамика локального рынка была разнонаправленной. Субфедеральные облигации понизились в доходности в среднем на 11 бп, доходность выпуска Воронежская область-34007 (YTM 10.53%) упала на 66 бп. Среди банковских облигаций высоким спросом пользовались бумаги РСХБ и МКБ, подорожавшие на 0.2–0.3 пп. В корпоративном сегменте хуже других смотрелись облигации горно-металлургических компаний: НЛМК-БО8 (YTM 10.51%) прибавил в доходности 60 бп, доходность выпуска Еврохим-БО1Р1 (YTM 10.17%) повысилась на 18 бп. Облигации ГТЛК понизились в доходности на 20–40 бп, в то время как выпуски ПГК-5 (YTM 10.97%) и РЖД-БО3 (YTM 11.42%) закрылись в минусе.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»