Суверенный долг. Суверенные облигации начали неделю ослаблением. Российская суверенная кривая поднялась на 3–4 бп во всех сегментах, доходности длинных выпусков закрылись чуть выше 5.0%. Казахские бумаги прибавили в доходности 3–5 бп, хуже других выглядел выпуск KAZAKS 25 (YTM 4.18%; +7 бп). Ухудшение аппетита к риску оказало давление и на облигации Армении, которые в результате выросли в доходности на 3–5 бп. Коррекция в украинских бумагах продолжилась: доходности коротких выпусков выросли на 10 бп, среднесрочных – на 7 бп.
Нефть и газ. Облигации российских нефтегазовых компаний в понедельник отстали в динамике от аналогов стран СНГ, что, очевидно, было обусловлено отсутствием на рынке локальных участников. Сильнее всего просели выпуски SIBNEF 22 (YTM 4.81%) и ROSNRM 22 (YTM 4.73%), прибавившие в доходности по 16 бп. Доходности LUKOIL 23 (YTM 4.70%) и NVTKRM 21 (YTM 4.36%) подросли на 12 бп, длинных и среднесрочных облигаций Газпрома (GAZP) – на 5 бп. Среди бумаг стран СНГ отметим SOIAZ 23 (YTM 5.98%) и SGCAZE 26 (YTM 6.14%), доходности которых поднялись на 9 бп и 5 бп соответственно. На кривой Казмунайгаза слабее всего выглядел среднесрочный сегмент, где доходности выросли на 4–6 бп. Облигации Nostrum Oil&Gas с погашением в 2019 г. закрылись ростом доходностей на 25–30 бп.
Банки. Субординированные облигации квазисуверенных банков по-прежнему выглядели хуже рынка. Бессрочный выпуск GPBRU (CurY 8.16%) подешевел на 1.9 пп, субординированные GPBRU 23 (YTM 7.63%) и VTB 22 (YTM 6.28%) потеряли в стоимости 0.9 пп и 0.7 пп соответственно. Субординированные бумаги Сбербанка (SBER) и субординированный выпуск GPBRU 19 (YTM 4.90%) снизились в цене на 0.4–0.7 пп. В сегменте старшего долга длинные облигации ВЭБа поднялись в доходности на 6–7 бп, выпуск GPBRU 19 (YTM 3.94%) – на 15 бп. Доходности бумаг украинских Ощадбанка и Укрэксимбанка повысились на 11–17 бп.
Металлургия. Металлургический сегмент закрылся в минусе, сильнее всего просели длинные бумаги. Долгосрочные выпуски Evraz Group прибавили в доходности 9 бп, на столько же выросли в доходности выпуски CHMFRU 22 (YTM 4.72%) и NLMKRU 23 (YTM 4.75%). METINR 20 (YTM 4.78%) и ALROSA 20 (YTM 4.31%) повысились в доходности на 5 бп. Облигации ДТЭК подешевели на 1.3−1.5 пп, бумаги других украинских эмитентов закрылись почти без изменений.
Прочие сектора. Кривая VimpelCom сместилась вверх на 8−10 бп, доходность AFKSRU 19 (YTM 4.48%) выросла на 9 бп. Ценовые движения в облигациях транспортных и промышленных компаний были более умеренными.
Локальный рынок. Локальные облигации завершили пятничную сессию в плюсе. Хуже рынка выглядели выпуски Русал-7 (YTM 12.32%; +70 бп) и Евраз Холдинг-1P-1R (YTM 12.27%; +17 бп). Доходности субфедеральных облигаций в среднем снизились на 30 бп, транспортного сектора – на 25 бп, ритейлеров – на 15 бп.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»