Суверенный долг. Рост в суверенном сегменте вчера продолжился. Наибольшим спросом по-прежнему пользовались длинные облигации, от чего более других выиграли российские бумаги. В среду лидером роста среди них стал выпуск RUSSIA 43 (YTM 4.94%), доходность которого упала на 12 бп. Доходности других российских длинных облигаций снизились на 6–9 бп. Выпуск AZERBJ 24 (YTM 4.96%) также закрылся снижением доходности на 12 бп. Дальний конец казахской кривой сместился вниз на 2–4 бп. Облигации Армении, которые в последнее время отставали от аналогов, продолжили укрепляться, снизившись в доходности на 7 бп. Между тем украинские суверенные облигации, активно дорожавшие в последние дни, скорректировались, прибавив в доходности 20 бп в ближней части кривой и 6–8 бп – в остальных сегментах.
Нефть и газ. Сектор в целом закрылся в плюсе, при этом облигации компаний стран СНГ опередили в росте российские аналоги. Бумаги азербайджанской SOCAR опустились в доходности на 20 бп, выпуск SGCAZE 26 (YTM 6.03%) понизился в доходности на 17 бп. Доходность облигаций Nostrum Oil&Gas с погашением в 2019 г. упала на 60 бп, их цена выросла на 1.2 пп. В российском сегменте наибольшим спросом пользовались длинные бумаги Газпрома (MCX:GAZP) (−7–10 бп в доходности). Облигации Газпром нефти (MCX:SIBN) понизились в доходности еще на 10–13 бп, Новатэка – на 10 бп. В то же время бумаги Лукойла (MCX:LKOH) опустились в доходности лишь на 4 бп. Доходность выпуска ROSNRM 22 (YTM 4.53%) снизилась на 8 бп.
Банки. Короткие банковские облигации вчера закрылись в минусе, хотя в целом ценовые движения были небольшими. Бессрочный выпуск GPBRU (CurY 7.99%) подорожал до 98.50 (+1.3 пп), однако потенциал его роста, на наш взгляд, пока не исчерпан, учитывая, что в последнее время он отставал в динамике от бессрочных бумаг ВТБ (MCX:VTBR) и других субординированных облигаций. Инвесторы, наконец, обратили внимание и на субординированные выпуски Сбербанка (MCX:SBER), которые в результате подорожали на 0.8–1.0 пп. Субординированные GPBRU 23 (YTM 7.51%) и RSHB 23 (YTM 7.64%) прибавили в цене по 0.7 пп. По-прежнему хорошим спросом пользовались облигации ВЭБа. Во вчерашнем выпуске «Книги спредов» мы отметили, что спред между VEBBNK 22 (YTM 4.76%) и SBERRU 22 (YTM 4.33%) сократился до 40 бп, что, на наш взгляд, слишком мало. Старшие облигации Сбербанка и Газпромбанка понизились в доходности на 8–10 бп. Помимо этого, мы отметили хороший спрос на облигации казахских банков: доходность DBKAZ 26 (YTM 6.55%) упала на 41 бп, доходности DBKAZ 22 (YTM 5.13%) и KAZNMH 23 (YTM 6.49%) опустились на 18 бп.
Металлургия. В металлургическом секторе в центре внимания были долгосрочные облигации. Дальний конец кривой Evraz Group сместился вниз на 9−13 бп, выпуски CHMFRU 22 (YTM 4.59%) и GMKNRM 22 (YTM 4.72%) понизились в доходности на 6 бп. НЛМК (MCX:NLMK) объявил окончательный ориентир по ставке купона своего нового 7-летнего выпуска облигаций на сумму 700 млн долл. – 4.5%. Evraz Group также сообщила о подготовке размещения новых 5-летних облигаций; предварительный ориентир купона – 7.25−7.50%.
Прочие сектора. Доходности облигаций телекоммуникационного сектора снизились в среднем на 4−5 бп, выпуск VIP 20 (YTM 5.45%) опередил рынок, понизившись в доходности на 10 бп. В транспортном секторе снижение доходностей составило 8−9 бп, среди облигаций промышленных компаний отметим лишь PHORRU 18 (YTM 2.84%; −15 бп).
Локальный рынок. Белгородская область планирует разместить новый выпуск 5-летних облигаций с купоном 9.81%. О планах по размещению нового выпуска с 3-летней офертой также сообщил УОМЗ; объявленная ставка купона составляет 13.1%.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»