В четверг мировые фондовые индексы понизились. Причём дневное падение американского S&P 500 на 2% оказалось максимальным за последние шесть месяцев. В основном этому способствовали заявления нескольких региональных представителей ФРС о том, что ожидания инвесторов по поводу возможного повышения учётной ставки не реалистичны из-за слабости американской экономики. В частности, об этом сказал глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард.
Мы также полагаем, что нет особого повода для ужесточения денежной политики и роста ставок пока инфляция в США находится на текущих низких уровнях и американская валюта пользуется спросом по всему миру. Заявление ФРС вызвало не слишком глубокую нисходящую коррекцию индекса доллара. Отметим, что в среднесрочном периоде отказ от скорейшего увеличения ставок в США может оказать поддержку фондовым рынкам. В среду индекс S&P 500 продемонстрировал максимальный дневной рост за год на 1,8% как раз по этой причине. Неделя в целом была очень волатильной, но судя по всему — её закрытие будет «в минусе».
Сезон отчетности американских корпораций начался пока не вполне удачно. Данные производителя алюминия Alcoa разочаровали инвесторов, и её котировки обвалились на 4,4%. Сегодня отчитаются еще ряд компаний, включая PepsiCo и Family Dollar Stores Inc. Участники рынка ожидают роста совокупной прибыли корпораций США в январе-сентябре на 4,9%. Вчера оборот торгов на американских биржах был на 14% выше среднего за пять дней и составил 8,2 млрд. акций. В целом в последние дни активность инвесторов заметно повысилась. Многие из них начали говорить об окончании пятилетнего растущего тренда и возможной существенной коррекции из-за завершения денежной эмиссии ФРС или так называемой программы QE3 в конце текущего месяца. Сегодня в США в 12-30 СЕТ выйдут экспортно-импортные цены. Прогноз умеренно позитивный. Так же ожидаются выступления сразу четырёх региональных представителей ФРС с 13-00 СЕТ до 19-00 СЕТ.
Ещё одним фактором снижения мировых фондовых рынков помимо негативных высказываний ФРС и слабой квартальной отчётности в США, стали плохие данные о состоянии экономики Евросоюза. Во вторник МВФ снизил прогноз её роста в этом году с 1,1% до 0,8% и в 2015 году — с 1,5% до 1,3%. Падение общеевропейского индекса Stoxx 600 с начала недели является максимальным с марта этого года и составляет порядка 3,2%. В августе экспорт из Германии обвалился на 5,8%, что стало максимальным снижением с января 2009 года. Эта информация появилась вчера. Тогда как ранее, во вторник вышли данные о сильном сокращении промышленного производства. Мы не исключаем, что немецкая экономика будет и дальше ощущать последствия санкций, введённых против России — своего важного торгового партнёра. Отметим рост курса евро на этой неделе. Скорее всего, это могло произойти из-за возражений министра финансов Германии Вольфганга Шойбле против скорейшего запуска эмиссии евро. На этом настаивает глава ЕЦБ Марио Драги. Сегодня особо важных экономических данных в ЕС не ожидается.
Nikkei снижается вместе с другими мировыми индексами уже четыре дня подряд. МВФ уменьшил прогноз роста японской экономики в 2014 году сильнее, чем по другим странам — с 1,6% до 0,9% и на 2015 год — 1,1% до 0,8%. Кроме этого сегодняшнее падение индекса уверенности потребителей за сентябрь превысило прогнозы. В понедельник японские биржи не работают в связи с праздником. Отметим, что японские правительственные облигации подешевели на текущей неделе вместе с акциями. Согласно еженедельным данным Минфина Японии, основными продавцами были иностранные инвесторы. Их продажи оказались максимальными за два месяца. Курс иены заметно укрепился на текущей неделе впервые с августа. По нашему мнению, этому способствовали не японские, а общемировые тенденции ослабления доллара США из-за нежелания ФРС повышать ставку.
Как и ожидалось, продолжается падение мировых цен на нефть. Ранее мы неоднократно отмечали, что данная тенденция хорошо вписывается в логику антироссийских экономических санкций. Россия обеспечивает более 20% мирового экспорта нефти и более 10% мировой добычи. Члены ОПЕК начали обсуждать возможность снижения добычи на своём очередном заседании 27 ноября. С середины июня стоимость нефти из так называемой «корзины ОПЕК» снизилась на 20%.
Как мы и предполагали в предыдущих обзорах, продолжился рост котировок зерновых фьючерсов. Недельное повышение цен на кукурузу может оказаться максимальным за полтора года. Впрочем, сейчас фьючерсы слегка снижаются в ожидании новых оценок урожая от американского Минсельхоза. Его отчёт за октябрь выйдет сегодня в 18-00 СЕТ. Согласно средним ожиданиям сельхозпроизводителей, USDA может повысить прогнозы по сравнению со своей же сентябрьской оценкой.
Дмитрий Лукашов, аналитик IFC Markets