Мировые фондовые индексы выросли после заседания ФРС в среду. Как и ожидалось, произошло сокращение программы количественного смягчения на 10 млрд до $35 млрд в месяц, осуществляемой за счёт эмиссии долларов. Мы полагаем, что это уменьшает ликвидность финансовых рынков. Так, котировки товарных фьючерсов, которые стали расти последними в начале этого года, недавно первыми и скорректировались.
Однако на фондовый рынок сокращение пока не оказало негативного влияния. Вчера инвесторы отреагировали значительными покупками акций на заявление ФРС о том, что низкий уровень ставок (0-0,25%) сохранится в течении длительного времени и даже после завершения выкупа гособлигаций. При этом они не стали учитывать негатив в виде снижения прогноза ФРС роста американского ВВП в 2014 году до 2,1-2,3% с 2,9%, предполагавшегося ранее. Сейчас консенсус-прогноз участников рынка по ставке ФРС выглядит следующим образом: до конца года она сохранится на текущем минимальном уровне, к концу 2015 года возрастет до 1,2% и к концу 2016 года — до 2,5%. Вчерашний оборот торгов на американских биржах был на 3% выше среднего за месяц и составил 5,94 млрд акций.
При этом американский индекс S&P 500 и индекс мирового фондового рынка MSCI All-Country World установили очередные исторические максимумы. Индекс волатильности VIX, рассчитываемый Чикагской биржей опционов, обновил минимум с 2007 года и закрылся на 10,61 пунктах. Это всего на два пункта выше минимума 1993 года. Сильное падение данного технического индикатора говорит о том, что трендовое движение происходит без существенных коррекций и, как правило, претворяет смену тенденции. Председатель ФРБ Нью-Йорка Вильям Дадли отметил, что низкая волатильность, конечно, радует инвесторов низкими рисками, но лично его «заставляет немного нервничать». Сегодня в США в 12-30 СЕТ выйдут данные по рынку труда за неделю и в 14-00 — опережающий индикатор за май и производственный индекс Филадельфии. Мы полагаем, что их прогнозы являются позитивными.
Европейские фондовые индексы выросли вместе с мировым рынком. Их также поддержали позитивные показатели строительства в апреле. Сегодня макроэкономической информации в еврозоне не будет.
Японский Nikkei повысился и вышел из нейтрального тренда наверх. Кроме позитива с мировых фондовых рынков этому способствовали хорошие новости из Китая. Местное правительство одобрило меры, которые должны обеспечить рост ВВП на 7,5% в 2014 году. Кстати, данное сообщение также способствовало повышению некоторых товарных фьючерсов. Вчерашние японские макроэкономические показатели совпали с прогнозами, а следующие будут лишь 27 июня. Отметим, что Банк Японии по примеру ФРС, впервые сократил объем выкупа активов за счет допэмиссии иены. Отметим, что это уменьшение было не значительным и касалось только долгосрочных гособлигаций.
Стоимость золота и серебра заметно выросла на фоне планируемой отмены дневного фиксинга. Об этом мы написали во вчерашнем обзоре. История получила продолжение. World Gold Council созывает форум 7 июля для дальнейшего обсуждения отмены фиксинга по золоту. При этом спрос на физический металл в Индии и Китае пока не увеличился. В частности, премия между ценами в Индии и Великобритании находится на четырёхмесячном минимуме. Годовой объём мирового рынка серебра оценивается в 5 трлн, золота — $18 трлн. Предполагается, что новые правила повысят их прозрачность.
Пшеница дорожает второй день подряд на фоне опасений, что дождливая погода в Оклахоме и Канзасе испортит её урожай в США. Ранее на фоне засухи её цена выросла на 15%, но потом практически вернулась на прежний уровень. Отметим, что очередной прогноз USDA по зерновым выйдет 30 июня. Напомним, что в отчете министерства от 15 июня отмечалось, что 63% посевов озимой пшеницы находятся в «плохих или очень плохих» условиях. В прошлом сезоне таких посевов было только 45%.
Стоимость кофе слегка понизилась с начала недели на фоне конкуренции между двумя основными азиатскими производителями Индонезией и Вьетнамом. Его урожай в Индонезии оценивается в 8,9 млн мешков, во Вьетнаме — 29,2 млн мешков (60 кг). Индонезия рассчитывает на увеличение своей доли на мировом рынке. Вьетнам продает кофе с дисконтом 5-10 на тонну по сравнению с его ценой в Лондоне.
Дмитрий Лукашов, аналитик