Индекс ММВБ продолжает штурмовать новые высоты. На минувшей неделе со 2 по 9 декабря рублевый индикатор российского рынка акций вырос на 3,7%, до 2208, 5 пунктов, а вчера вновь поставил очередной рекорд, достигнув в течение торговой сессии 2242 пункта. Сегодня индекс немного снижается – примерно на 0,3% и на 13:00 торгуется у отметки 2226 пунктов.
Причин для позитива можно выделить три. Во-первых, соглашение о сокращении добычи нефти странами-членами ОПЕК и странами вне картеля. Во-вторых, общий позитив, царящий на фондовых рынках в ожидании того, что заявленные Трампом реформы дадут позитивный эффект, как для американской, так и для мировой экономики. Ну и, наконец, третьей новостью прошлой недели стало подписание сделки «Роснефти» по продаже пакета акций в 19,5% консорциуму в составе швейцарской Glencore (LON:GLEN) и суверенного фонда Катара за €10,5 млрд. Рынок позитивно оценил сделку, поскольку то, что Роснефть (MCX:ROSN) не будет сама выкупать собственные акции (как предполагалось), и, следовательно, не увеличит объем собственных долговых обязательств, даст ей возможность не только обслуживать уже имеющиеся обязательства по графику, но и выплатить дивиденды в размере 35% от чистой прибыли. В результате многие аналитики уже повысили рекомендации по бумагам Роснефти.
В то же время нефть марки Brent за неделю фактически не изменилась в цене. Но в минувшие выходные, когда стали известны позитивные итоги встречи стран-нефтепроизводителей, цены черного золота стремительно пошли вверх. В понедельник был зафиксирован максимум на уровне в $57,89 за баррель – подобных отметок рынок не видел с июля 2015 года. После длительных переговоров страны ОПЕК и 11 других производителей нефти (в том числе Россия, Мексика, Оман и Азербайджан) договорились о полугодовом сокращении добычи с 1 января 2017 г.
Золото продолжает дешеветь, потеряв за неделю еще 0,8% ($1163,60 за тройскую унцию), отражая общий позитив, который царит на фондовых рынках.
Позитивный итог нефтяных переговоров привел к значительному укреплению рубля: с пятницы по вторник курс рубля вырос почти на 3,6%.
Серьезный рост российского рынка акций в последний месяц вывел наш рынок, как и американский, в разряд сильно перекупленных и, следовательно, значительно возрастает риск коррекции. Любая негативная новость вполне может вернуть индекс ММВБ на уровень начала ноября и ниже. При падении глобального рынка акций может подорожать золото, поскольку эти активы традиционно имеют обратную корреляцию между собой.
Мы по-прежнему рекомендуем делать ставку на консервативную стратегию: бОльшую часть средств (до 50%) лучше инвестировать в российские облигации и ПИФы рублевых облигаций, доходность по которым на горизонте 12 месяцев может составить 8-9%. Диверсифицировать портфель можно за счет паев ПИФов российских и иностранных акций. По нашему мнению, индекс ММВБ может показать доходность 10-15% по итогам 2017 г., а средняя дивидендная доходность российского рынка в 2017 г. составит 5%.
Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»