Последняя торговая неделя октября для российского фондового рынка прошла в позитивном ключе. С 21 по 28 октября индекс ММВБ прибавил 1,2% и достиг 1982 пунктов, отыграв тем самым падение последних двух недель. Движение российского рынка примечательно тем, что рост происходит на негативном макроэкономическом фоне.
Важной новостью прошлой недели стало объявление об оферте, которую Роснефть (MCX:ROSN) выставит миноритариям Башнефти (MCX:BANE). Это стало поводом для роста акций Башнефти. Отдельно стоит отметить неплохую отчетность ряда компаний, а также повышение цен на сырьевом рынке.
В 2016 г. можно было наблюдать сначала рост цен на сталь, а затем неожиданный взлет стоимости угля: коксующийся уголь с начала года подорожал более чем в два раза – до $185 за тонну. Росту цен способствует сокращение добычи угля в Китае, крупнейшем потребителе этого вида топлива, а также возможные перебои с производством угля из-за неблагоприятных погодных условий. Подобный скачок позитивно отразился на операционных результатах индустриальных компаний, таких, например, как Мечел (MCX:MTLR).
Нефть марки Brent подешевела на 2,6% до $50,57 за баррель, при этом цена оставалась выше психологической отметки в $50 на протяжении месяца, а небольшое снижение было связано с перспективами заседания ОПЕК, которое состоится в конце ноября и где будет принято окончательное решение относительно полученных ранее алжирских договоренностей по заморозке и сокращению добычи нефти странами, входящими в картель. Тем не менее, сегодня, 31 октября, котировки ушли ниже $50 за баррель.
Помимо существовавших исключений по ограничению добычи для Ирана, Нигерии и Ливии о своих планах на получение льгот при распределении квот заявил и Ирак, сославшись на сокращение добычи в связи с боевыми действиями с ИГ на своей территории. Стало окончательно ясно, что добиться согласия всех членов на ограничения добычи будет очень сложной задачей. Помимо этого выросли сомнения в том, что заморозка добычи на текущих уровнях позволит достичь нефтяному рынку баланса хотя бы в 2017-м году. Стоимость нефти в районе $45 до момента достижения договоренности ОПЕК обеспечивала некоторое равновесное состояние на рынке, добыча в США сокращалась. Так что при отсутствии договоренностей ОПЕК в ноябре рынок скорее вернется к этому уровню, чем пойдет ниже. Курс рубля, вероятно, сдаст в таком случае свои позиции до уровня 65-67 руб./$.
Золото прибавило в цене 0,5% и подросло до $1273 за тройскую унцию. С одной стороны, давление на драгоценный металл оказывает растущая вероятность повышения ставки ФРС США, а с другой стороны, рост неопределенности в целом, и в связи выборами в США в частности, активировал спрос со стороны частных инвесторов.
Рубль, в свою очередь, подешевел на 0,73% до 62,9037 руб./$, оставаясь по-прежнему предельно устойчивым как к внешнему негативу, так и к движениям на рынке нефти. Тем не менее, текущая устойчивость российской валюты не отменяет сохранения диверсифицированного портфеля. Мы по-прежнему рекомендуем инвесторам придерживаться консервативной стратегии: рублевые активы инвестировать в облигации российских эмитентов, а валютные – в акции иностранных компаний.
Михаил Кузин, портфельный управляющий УК «Райффайзен Капитал»