Здравствуйте, коллеги!
В начале новой торговой недели хотел бы поделиться с вами своими наблюдениями за изменениями в состоянии основных котировок. Сегодня вашему вниманию будут представлены обзоры по парам USD/CHF, USD/JPY и USD/CAD.
USD/CHF
Сохранение позитивной тенденции в показателе уровня безработицы США в первой половине 2014 года, как и постепенное укрепление индекса потребительских цен, не снимает напряженности, которая сформировалась среди участников рынка в отношении восстановления экономики Соединенных Штатов. Несмотря на положительную оценку влияния текущей монетарной политики на экономику страны, многие представители Федрезерва уже не раз выражали озабоченность в отношении неоднозначной ситуации на рынке труда. При этом, несмотря на резкое снижение значения ВВП в 1 квартале 2014г. в Соединенных Штатах, а также уменьшение объемов торгового баланса, розничных продаж и промышленного производства в апреле, в мае и июне доллар США восстановил часть утраченных позиций против франка. Причины роста американской валюты кроются в повышении оптимизма участников рынка в отношении экономики США в условиях укрепления деловой активности, доверия потребителей, а также индекса потребительских цен по итогам мая и существенного увеличения количества новых рабочих мест по итогам июня.
При этом с точки зрения технического анализа приобретение областью 0,8920-0,8930 статуса поддержки возвращает признаки восходящего, краткосрочного тренда в паре USD/CHF. В свою очередь, данное обстоятельство наблюдается в условиях укрепления ВВП, торгового баланса, сохранения высокого уровня индекса деловой активности и сокращения безработицы в Швейцарии. Несмотря на сохранение позитивных макроэкономических тенденций в экономике Швейцарии, темпы восстановления экономики Соединенных Штатов во втором квартале способствуют возвращению признаков и восходящего, среднесрочного тренда в котировке USD/CHF в условиях закрепления статуса поддержки за областью 0,8920-0,8930 по итогам прошедшей недели.
В этой связи обоснованность открытия новых покупок в рассматриваемом инструменте будет дополнительно подтверждаться при появлении благоприятных условий с точки зрения комплексного анализа различных сегментов рынка, которые представлены ниже.
Принимая во внимание комплексный анализ позиций доллара на рынке сегодня, необходимо также отметить, что расположение EUR/USD и GBP/USD в районе ближайших сопротивлений 1,3660 и 1,7230 соответственно будет сдерживать нисходящий порыв американской валюты в паре USD/CHF. При этом присутствие USD/CAD и USD/JPY в области 1,0620 и 101,70 соответственно также окажет дополнительную поддержку USD/CHF. В свою очередь, в качестве подтверждения привлекательности коротких позиций (продаж) в паре USD/CHF будет выступать расположение EUR/USD и GBP/USD в районе поддержки 1,3590 и 1,7130 соответственно. Кроме того, достижение USD/CAD и USD/JPY областей сопротивлений 1,0680 и 102,30 соответственно создаст благоприятные условия для ослабления доллара США относительно швейцарского франка.
USD/JPY
С точки зрения фундаментального анализа текущая мягкая монетарная политика, по мнению представителей Банка Японии, направлена на дальнейшее сдерживание роста процентных ставок с целью поддержания восстановления экономики и достижения целевого уровня инфляции в 2%. При этом по итогам очередного заседания центрального банка представители Банка Японии подтвердили сохранение курса текущей денежно-кредитных условий, подчеркнув целесообразность продолжения мягкой монетарной политики. В качестве основного аргумента выступает умеренное восстановление экономики Японии, а также постепенное увеличение индекса потребительских цен на протяжение последних месяцев.
Таким образом, приверженность господина Х. Куроды использованию финансовых «инъекций» в экономику в прежних объемах, как и неприятие представителями центрального банка любых заявлений о завершении программы выкупа государственных облигаций, ограничивает снижение доллара США в данной паре. Кроме того, заявления господина Х. Курода и других представителей монетарных властей Японии, опубликованные в марте и апреле, подтвердили уместность реализации текущей денежно-кредитной политики. Управляющий Банка Японии Курода еще в декабре 2013 года подчеркнул, что он не видит оснований для изменения темпов ежемесячных покупок японских государственных облигаций в 2014 году, а также сделает все возможное, чтобы окончательно преодолеть дефляцию. При этом возможные трудности на этом пути лишь усилят ожидания участников рынка в отношении запуска новых стимулирующих мер для экономики со стороны Банка Японии.
В настоящий момент положительная макроэкономическая статистика по уровню розничных продаж, промышленному производству, рынку труда и ВВП в Японии в первой половине 2014 года вновь свидетельствует об эффективности текущей денежно-кредитной политики центрального банка. В этой связи в мае глава Банка Японии Х. Курода отметил, что дополнительного смягчения монетарной политики пока не планируется. Несмотря на ужесточение налога с продаж до 8%, продолжающийся рост индекса потребительских цен снижает потребность в новых стимулах для экономики. При этом в протоколах и апрельского, и майского заседания Банка Японии, как и в комментариях Харухико Куроды, была отмечена четкая позиция в отношении преждевременности дополнительного насыщения экономики новыми деньгами за рамками уже действующей программы. Таким образом, вероятность появления дополнительных вливаний денежной массы в экономику (смягчение монетарной политики) от Банка Японии крайне мизерна, что ограничивает возможности для роста доллара США против иены.
Однако учитывая тесную взаимосвязь между японским фондовым рынком и курсом иены, приближение фондового индекса Японии Nikkei в область поддержки 15320 повышает привлекательность длинных позиций (покупок) доллара против иены в паре USD/JPY. При этом с точки зрения технического анализа приобретение статуса поддержки областью 101,70-101,80 указывает на закрепление признаков восходящего, краткосрочного тренда в котировке USD/JPY.
В свою очередь, выступления представителей Федрезерва в мае и июне по-прежнему демонстрировали приверженность к сокращению программы выкупа облигаций в 2014 году. В этой связи, несмотря на неоднозначную ситуацию на рынке труда Америки, текущие темпы создания новых рабочих мест, рост доверия потребителей, деловой активности и инфляции не противоречат стремлению монетарных властей сократить QE3. Данное уменьшение денежной массы оказывает поддержку доллару США и в данной паре. Однако сохранение статуса сопротивления областью 102,30 ограничивает рост USD/JPY с точки зрения технического анализа.
Отдельно хотели бы отметить, что с точки зрения комплексного анализа рынка замедление восходящего движения рассматриваемого инструмента уместно в условиях присутствия USD/CHF и USD/CAD в район 0,8990 и 1,0680 соответственно. При этом дополнительное давление на USD/JPY будет оказывать расположение EUR/USD и GBP/USD в областях поддержек 1,3590 и 1,7120 соответственно. В свою очередь, открытие покупок в рассматриваемом инструменте наиболее обоснованно при расположении USD/CAD и USD/CHF в районе уровня 1,0620 и 0,8920 соответственно. Кроме того, расположение EUR/USD и GBP/USD в районе сопротивлений 1,3660 и 1,7230 также создаст благоприятные условия для роста доллара и полному восстановлению власти восходящего, долгосрочного тренда в паре USD/JPY.
USD/CAD
Основным фактором систематичного роста рассматриваемого инструмента в 1 квартале текущего года стала оптимистичная макроэкономическая статистика из Соединенных Штатов в конце 2013 и начале 2014 гг. При этом укрепление доллара формировалось не без участия Банка Канады. Представители центрального банка с конца прошлого года начали акцентировать внимание участников рынка на том, что соответствующих мер для ужесточения текущей денежно-кредитной политики сложившаяся ситуация в экономике Канады пока не требует, что, в свою очередь, спровоцировало укрепление позиций американской валюты против канадского доллара. В мае 2014 г. Управляющий центральным банком Канады С. Полоз вновь подтвердил тот факт, что повышение ставки возможно только при более сильной экономике.
Отдельно хотели бы отметить, что индекс потребительских цен в Канаде по-прежнему ниже целевого уровня в 2% и, тем самым, позволяет монетарным властям сохранить текущую мягкую денежно-кредитную политику в настоящий момент. Однако, несмотря на слабую динамику темпов роста ВВП Канады в первой половине 2014 года, новое увеличение инфляции по итогам мая, а также рост уровня, оптовых и розничных продаж продолжили формировать основания для дальнейшего усиления признаков нисходящего, краткосрочного тренда в паре USD/CAD с точки зрения фундаментального анализа. В этой связи закономерное нарастание ожиданий среди участников рынка ужесточения мягкой денежно-кредитной политики Банка Канады усилит понижательное давление на рассматриваемый инструмент и со стороны среднесрочного, нисходящего тренда.
Таким образом, появление новых, положительных макроэкономических сдвигов в экономике Канады может стать своеобразным сигналом не только к смене мягкой денежно-кредитной политики для руководства Банка Канады, но и к окончательному закреплению признаков нисходящего, долгосрочного тренда в котировке USD/CAD. В этой связи положительные изменения в состоянии торгового баланса Канады, которые были представлены в начале июля, дополнительно усиливают позиции канадской валюты на рынке против доллара США. Кроме того, в течение второго квартала появление оснований для формирования долгосрочного, нисходящего тренда в паре USD/CAD происходило на фоне дискуссий об ослаблении темпов роста экономики Соединенных Штатов в 1 квартале и последующего охлаждения ожиданий ФРС и МВФ в отношении темпов роста ВВП США в текущем году.
При этом стоит отдельно подчеркнуть, что с точки зрения технического анализа сопротивление в области 1,0710-1,0720 является своеобразным рубежом, устойчивость которого сохраняет признаки нисходящего, краткосрочного тренда в колебаниях USD/CAD. В этой связи реализация новой продажи в паре USD/CAD будет дополнительно подтверждаться появлением благоприятных условиях с точки зрения комплексного анализа, которые представлены ниже.
С точки зрения комплексного анализа рынка присутствие нефти WTI и AUD/USD в районе сопротивлений 104,35 и 0,9400 соответственно будет сдерживать снижение инструмента USD/CAD. При этом присутствие EUR/USD и NZD/USD в районе ближайших сопротивлений 1,3660 и 0,8770 соответственно также повысит обоснованность укрепления американской валюты против канадского доллара. В свою очередь, появление благоприятных условий для открытия продаж в паре USD/CAD мы ожидаем при расположении котировок EUR/USD и NZD/USD в районе поддержек 1,3590 и 0,8720 соответственно. Кроме того, появление нефти (WTI) и AUD/USD в областях 103,30 и 0,9330 соответственно ограничит перспективы роста рассматриваемого инструмента и станет важным аргументом в пользу инициирования коротких позиций (продаж) в котировке USD/CAD.
Спасибо за внимание, жду ваших вопросов в комментариях к данной статье!