Инфляционное давление в Бразилии остается высоким, несмотря на усилия местного центробанка снизить инфляцию до целевого уровня 4,5%. В мае инфляция резко подскочила до 8,47% г/г (средний прогноз: 8,30%), чему способствовал рост расходов на продукты питания, жилье, услуги здравоохранения, а также личных расходов. Это повышает вероятность дальнейшего ужесточения политики Банка Бразилии, в конце июля (следующее заседение состоится 29 июля) возможно очередное повышение основной процентной ставки (Selic) на 50 б.п. Кроме того, жесткий тон опубликованных вчера протоколов последнего заседания центробанка говорит о том, что регулятор планирует и дальше повышать ставки. В четверг бразильский реал потерял 2,5% по отношению к доллару – прямое подтверждение того, что рынки ожидают от ББ ужесточения политики. Тем не менее, мы полагаем, что уменьшение волатильности и отсутствие плохих новостей о текущих реформах в бюджетно-налоговой сфере заставят трейдеров вновь обратить внимание на реал как перспективную валюту для спекулятивных сделок, что будет способствовать укреплению BRL в паре с долларом в краткосрочной перспективе. Сейчас USD/BRL торгуется ниже ключевого уровня 3,10 и попытается превратить его в сопротивление, прежде чем двигаться к следующей поддержке на отметке 3,0638.
РБНЗ: курс на либерализацию
На этой неделе Резервный банк Новой Зеландии объявил о понижении основной процентной ставки на 25 б.п. до 3,25% – впервые за последние 4 года. Глава РБНЗ Г. Уилер назвал это решение обоснованным, учитывая необходимость ослабления национальной валюты. РБНЗ склоняется в сторону мягкой монетарной политики и готов и дальше опускать NZD, если это понадобится для достижения целевого уровня инфляции 2% к 2017 г. Уилер ясно дал понять, что дальнейшее понижение ставок будет зависеть от экономических данных, а значит, в первую очередь от цен на молочную продукцию (которая составляет треть всего экспорта Новой Зеландии). За последние 2 года ситуация на рынке труда улучшилась, но в 1-м квартале 2015 г. уровень безработицы – впервые с 4-го квартала 2013 г. – вырос до 5,8%. Но бум на рынке жилья, особенно в Окленде, удержит РБНЗ от радикальных мер до вступления в силу предложенных изменений в правила ограничения по коэффициенту обеспечения (LVR), что должно произойти в октябре этого года.
США: объем розничной торговли растет (автор: Янн Квеленн)
В мае объем розничной торговли в США увеличился на 1,2% м/м, что выше рыночных прогнозов и нейтрализует спад, который наблюдался в декабре-феврале. Объем розничной торговли растет уже третий месяц подряд. Главным фактором роста является покупка новых автомобилей. В годовом исчислении объем розничной торговли увеличился на 2,7% г/г. Эти новости благоприятны для доллара, однако трейдеры не спешат обновлять длинные позиции по USD, т.к. не уверены в стабильности восстановления американской экономики. Тем не менее, возобновились ожидания повышения процентных ставок ФРС в сентябре.
На следующей неделе состоится заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). Даже если повышение ставок на этом заседании крайне маловероятно, протоколы помогут оценить настрой ФРС в отношении сентября. Однако повышение ставок сопряжено с одной большой проблемой – оно приведет к колоссальному увеличению годового дефицита. Сейчас внешний долг США составляет 18 тлрн. долларов, и повышение ставки всего на 1% приведет к повышению дефицита бюджета на 100 млрд. Американская экономика должна укрепиться достаточно, чтобы выдержать такой дефицит в долгосрочной перспективе.
EUR/USD: Пара сместилась ниже по графику. Часовое сопротивление задано уровнем 1,1346 (максимум 10 июня 2015 г.). Часовая поддержка находится на уровне 1,1182 (минимум 11 июня 2015 г.). Пробитие поддержки на уровне 1,0868 (минимум 28 мая 2015 г.) придаст паре понижательный импульс. В долгосрочной перспективе симметричный треугольник 2010-2014 гг. указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому мы расцениваем боковое движение последних дней как паузу в нисходящем тренде. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка). Продвижение выше по графику будет указывать на возможное тестирование сопротивления на уровне 1,1534 (максимум на реакции 3 февраля 2015 г.).
GBP/USD: Пара торгуется в районе часового сопротивления на отметке 1,5554 (максимум 10 июня 2015 г.). Часовая поддержка задана уровнем 1,5369 (минимум 10 июня 2015 г.). Ключевое сопротивление расположено на уровне 1,5815 (максимум 14 мая 2015 г.). Краткосрочная техническая картина указывает на повышательный импульс. В долгосрочной перспективе техническая картина указывает на формирование коррекционного дна, верхняя граница потенциала роста которого задана значительным сопротивлением на уровне 1,6189 (61% коррекция Фибоначчи).
USD/JPY: Пара по-прежнему торгуется чуть ниже 13-летнего максимума в районе 124,00. Наш следующий целевой уровень – сопротивление на отметке 125,69 (максимум 12 июня 2002 г.), мы по-прежнему считаем, что тренд остается «бычьим», т.к. пара держится в основном выше 200-дневной скользящей средней. Однако в краткосрочной перспективе понижательный импульс усиливается. Часовая поддержка задана уровнем 122,46 (максимум 10 июня 2015 г.). Ключевое сопротивление сосредоточено на отметке 135,15 (14-летний максимум). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 118,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Пара опускается по графику. Часовая поддержка задана уровнем 0,9234 (минимум 10 июня 2015 г.). Часовое сопротивление находится на уровне 0,9503 (максимум 5 июня 2015 г.). Более значительное сопротивление сосредоточено на отметке 0,9573 (максимум 29 мая 2015 г.), более значительная поддержка сосредоточена на уровне 0,9072 (минимум 7 мая 2015 г.). В краткосрочной перспективе пара набирает понижательный импульс, поэтому в ближайшие недели мы будем придерживаться «медвежьей» позиции В долгосрочной перспективе ничто не указывает на окончание текущего нисходящего тренда после неудачной попытки преодолеть уровень 0,9448 и возобновить «бычий» тренд. Поэтому текущее ослабление можно рассматривать как контртрендовое движение. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.)