Денежный рынок: ставка однодневного валютного свопа снизилась; спрос на однодневное репо остается высоким. В пятницу спрос на операции однодневного валютного свопа уменьшился, в результате чего средневзвешенная ставка снизилась до 9.53% (−12 бп). Однако объем привлечения ликвидности через однодневное репо с Банком России остался высоким, составив 255 млрд руб. Похоже, что из-за резкого сокращения лимита на последнем аукционе недельного репо у части более мелких банков ухудшилась позиция по ликвидности, что приводит к более активному использованию операций постоянного действия с ЦБ. Крупные игроки в этом плане, вероятно, находятся в более выгодном положении, выигрывая от притока на рынок средств бюджета, что несколько уменьшает давление на ставку однодневного валютного свопа. По данным Банка России, за минувшую неделю из бюджета в систему поступило 770 млрд руб.; с учетом операций ЦБ чистый приток составил около 200 млрд руб.
Короткие ставки NDF в пятницу снизились на 10−24 бп, длинные – выросли на 5−9 бп. Кривая ставок кросс-валютного свопа сместилась вниз на 3−5 бп. Ставки процентного свопа практически не изменились.
ОФЗ: наклон кривой продолжает уменьшаться. Пятничная сессия прошла при довольно приличных торговых объемах (оборот на ММВБ составил 18 млрд руб.). На рынке доминировали покупатели, основная активность которых была сосредоточена в более длинных выпусках. Рынок открылся снижением доходностей на 3−4 бп, лучше других выглядел выпуск ОФЗ-26207, доходность которого снизилась примерно на 6 бп. Перед выходом отчета о занятости в несельскохозяйственных отраслях США активность немного спала, но даже сильные данные американской статистики не смогли ухудшить настроение участникам рынка ОФЗ. Свою роль сыграла и устойчивость рубля. В результате рынок закрылся снижением доходностей на 3−4 бп в дальнем конце кривой и без изменений – в остальных сегментах. Прошлая неделя оказалась весьма успешной для длинных российских бумаг, снизившихся в доходности на 6−10 бп. В то же время снижение доходностей в среднесрочном сегменте приостановилось, в результате чего спред на отрезке 5–10 лет вновь сузился, вернувшись к уровням конца июня (−30 бп).
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»