Денежный рынок: депозитный аукцион Казначейства поддержал уровень валютной ликвидности
Ставки овернайт вчера выросли. Средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа повысилась на 40 бп, до 8,98%. В результате спред между ставкой однодневного валютного свопа и ставкой RUONIA, по нашим оценкам, должен был подняться примерно до −100 бп, что, впрочем, по-прежнему довольно далеко от комфортного уровня. Однако вчера Федеральное казначейство провело аукцион 20-дневных депозитов на сумму 1.0 млрд долл., которая была размещена в полном объеме в рамках единственной заявки по ставке 0,7%. На предыдущем аукционе, 17 ноября, средства Казначейства (500 млн долл.) также были размещены в одном банке и по такой же ставке. Кривая кросс-валютных свопов вчера сместилась вверх на 6–8 бп, в то время как ставки NDF закрылись преимущественно без изменений, что, как мы полагаем, был связано с ростом доходностей казначейских обязательств США.
Между тем спрос со стороны банков на рефинансирование в рублях в конце ноября заметно вырос в связи с необходимостью выполнения нормативов ликвидности. В том числе вчера 500 млрд руб. банки заняли у ЦБ в рамках обеспеченных кредитов 312-П, в результате чего общий размер их обязательств перед регулятором увеличился до 1.04 трлн руб. Подобный всплеск спроса на ликвидность происходит в конце каждого месяца и носит временный характер. Еще 300 млрд руб. было привлечено банками в рамках однодневного репо с Федеральным казначейством.
ОФЗ: игнорируя ухудшение глобального аппетита к риску
Инвесторы вновь продают американские казначейские бумаги – и это уже вторая волна продаж за последние несколько недель. Вчера доходность 10-летних UST вплотную приблизилась к 2.50%, что оказало значительное давление на локальные долговые рынки развивающихся стран. Сильнее всего скорректировались облигации Бразилии и Турции, доходность которых на отрезке 10 лет повысилась на 26 бп и 21 бп соответственно. Венгерские бумаги выросли в доходности на 15 бп, а облигации Польши – на 12 бп. На этом фоне итоги торгов на российском рынке выглядели весьма успешными. Благодаря поддержке дорожающей нефти кривая ОФЗ на открытии торгов сместилась вниз на 3–4 бп. К полудню рынок попытался опуститься еще ниже, но постепенно спрос со стороны иностранных инвесторов сошел на нет, и доходности вернулись к утренним значениям. В терминах цены российские бумаги закрылись почти без изменений.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»