Денежный рынок: спрос на деньги регуляторов сохраняется
Баланс средств банков на корсчетах в ЦБ в среду увеличился до 2.4 трлн руб. (+0.5 трлн руб.), чему способствовал рост привлечения банками на 480 млрд руб. кредитов в рамках 312-П и приток в систему ликвидности из бюджета. Это помогло компенсировать снижение размера обязательств по операциям однодневного репо (−170 млрд руб.). Вчера объем привлечения в рамках однодневного репо вырос на 0.3 трлн руб. (до 1.1 трлн руб.), что должно было нивелировать отток депозитов Федерального казначейства на сумму 370 млрд руб. Остатки средств банков на депозитах в ЦБ составили чуть меньше 661 млрд руб. По нашим оценкам, на сегодняшний день у банков сформирован значительный объем свободных резервов, однако, как и в конце каждого месяца в этом году, погашать обязательства перед Банком России они не торопятся, судя по всему, ввиду необходимости выполнения нормативов ликвидности по стандартам Базель-3.
Средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа вчера повысилась на 41 бп (до 9.69%), а ставка RUONIA в среду составила 10.47%. Стоимость репо в рублях выросла на 15 бп, до 10.1%. Ставки NDF закрылись практически без изменений.
ОФЗ: дальнейшее укрепление
Вчерашняя сессия была предпоследней в этом году. По итогам торгов дальний и средний отрезки кривой ОФЗ сместились вниз примерно на 3 бп и 5 бп соответственно, а лучший результат показал ОФЗ-26218 (YTM 8.56%), укрепившийся на 0.3 пп. Покупателями выступили преимущественно локальные игроки: некоторые дилеры продолжали закрывать короткие позиции, приводя в порядок свои книги в преддверии праздников. Наклон кривой остается положительным: спред на отрезке 5–10 лет вчера составил 6 бп. С наименьшей доходностью (менее 8.3%) сейчас торгуются среднесрочные облигации, поддержку которым оказывают ожидания смягчения денежно-кредитной политики Банка России и увеличения доли долгосрочных бумаг в общем объеме внутренних заимствований в следующем году.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»