В понедельник рынок ОФЗ не остался в стороне неблагоприятного развития ситуации на мировых площадках и падения нефти, которое стало причиной для очередной волны ослабления рубля. В итоге, кривая гособлигаций в доходности выросла на 30-40 б.п.: средний участок был вблизи уровня 10,1-10,25%, дальний участок кривой –10-10,05%.
Стоит отметить, что на фоне падения нефти и слабости рубля перспективы понижения ключевой ставки ЦБ в конце января представляются маловероятными. В этом ключе рынок, очевидно, переоценивает ожидания, внося коррективы. Впрочем, игроки рынка все-таки рассчитывают на возобновления смягчения ДКП регулятором в конце 1 кв.
Вместе с тем, на фоне слабой конъюнктуры на рынке нефти и сохранения давления на рубль среднесрочно риски паритета с ключевой ставкой довольно велики. Считаем более привлекательными уровнямидля увеличения позиции в ОФЗ: 10,7-11% для среднесрочных бумаг и 10,2-10,5% для долгосрочных ОФЗ.
Поддержку гособлигациям могут оказать выходящие данные по инфляции, в частности по итогам года, которые за счет эффекта высокой базы прошлого года, может демонстрировать замедление. Сегодня игроки рынка будут в ожидании параметров первого в этом году аукциона ОФЗ.
На фоне падения нефти и слабости рубля ОФЗ могут продолжить коррекцию. Внимание игроков к первому в этом году аукциону ОФЗ – Минфин объявит параметры.