В среду ОФЗ завершали день умеренным ростом в пределах 20–50 б.п., при этом в доходности гособлигации опустились на 5–7 б.п. В итоге, кривая ОФЗ на среднем участке были в районе 9,85–10,05%, в длине – 9,48%.
Поводом для оптимизма стали итоги аукциона ОФЗ 26207, который был размещен в полном объеме 7,2 млрд руб. при переспросе в 2,1 раза. Средневзвешенная цена составила 92,4025%, доходность – 9,47% годовых. Также успешным было размещение 4-летнего флоатера ОФЗ 29011 объемом 7 млрд руб., спрос на который был более чем в 3,7 раза. В итоге, средневзвешенная цена составила 101,85%, доходность – 14,28% годовых, по данным Минфина РФ. Отметим, что после слабых результатов аукционов на прошлой неделе вчерашние размещения выглядят довольно убедительно. Причиной успеха, вероятно, стал дефицит длинных бумаг (аукцион данной срочности был последним в этом году), а также ожидаемый высокий в сравнении с текущей доходностью ОФЗ будущий купон по флоатеру.
В целом, рынок ОФЗ, очевидно, пока не воспринимает всерьез инфляционные риски, связанные с турецким продэмбарго. К тому же вчера российский ЦБ обозначил свои оценки вклада в инфляцию данного события на уровне 0,2–0,4 п.п. в конце 2015 – в начале 2016 г., что несущественно повлияет насреднесрочный прогноз инфляции. Данные цифры совпадают с ранее представленные нами оценками по продэмбарго.
Вместе с тем, вчера Росстат представил недельные данные инфляции, которая с 24 по 30 ноября вновь составила 0,1%, при этом годовая инфляция продолжила замедляться –до 14,9–15% против 15–15,1% на прошлой неделе и 15,6% в октябре. Данные цифры в целом подтверждают ожидания по замедлению инфляции к концу года, по нашим оценкам,до 13,4–13,8%.
В целом, ОФЗ продолжают смотреться перегретыми, риски для коррекции сохраняются на фоне усилившегося ослабления рубля и геополитики.