Новозеландец игнорирует негатив

Удача сопутствует терпеливым. Сильный отчет по рынку труда Австралии за март заставил пару AUD/NZD взметнуться к отметке 1,02, однако комментарии Гленна Стивенса и публикация протокола последнего заседания RBA вернула все на круги своя, укрепляя надежду на достижение паритета между «оззи» и «киви». Нисходящий тренд остается в силе, а коррекцию с последующим отбоем от важного сопротивления,как и предполагалось, следовало использовать для распродаж. Однако все ли так безоблачно в паре, как может показаться на первый взгляд?

Что касается «австралийца», то с ним все более-менее понятно. Вербальные интервенции в условиях резкого отскока AUD/USD – это именно то, что доктор прописал. После того как глава RBA на встрече представителей центробанков в Нью-Йорке заявил, что вопрос понижения процентной ставки по-прежнему на столе, а рост цен не недвижимость не является для этого сдерживающим фактором, так как речь идет об одном Сиднее, а в 80% австралийских городов ситуация совсем иная, срочный рынок увеличил шансы на смягчение монетарной политики в мае до 70%. Ключевым моментом станет релиз данных по инфляции, которую Стивенс не забыл упомянуть в своем спиче. Замедление потребительских цен с 1,7% до 1,4% г/г в январе-марте станет веским аргументом для очередной резки cash rate.

В то же время укрепление «новозеландца» на фоне сползания базовой инфляции до минимального уровня за все время ведения учета и CPI до самого дна за последние полтора десятка лет вызывает, по меньшей мере, удивление. В то же время рынок труда остается сильным, а RNBZ, начиная с 2009 года взял на вооружение тактику пассивного созерцания: замедление инфляции не вызывает у него никаких чувств, в то время как ее ускорение приводит к повышению процентных ставок.

Источник: Trading Economics.

Полагаю, что в условиях сильной занятости такая позиция имеет право на существования, однако стоит индикатору проявить слабину, и на рынке поползут слухи о снижении cash rate с текущих 3,5%. На мой взгляд, «киви» мог бы просесть по отношению к валютам из G10 в начале недели к 24 апреля, однако резка нормативов отчислений в фонд обязательных резервов со стороны Народного банка Китая до 18,5% с лихвой компенсировала «медвежий» фактор, подбросив новозеландский доллар вверх. Бесконечно так продолжаться не может, а расхождение дифференциалов доходности суверенных долговых обязательств Австралии и островного государства говорит о том, что путь AUD/NZD на юг легким не будет.

Источник: Bloomberg.

Таким образом, релиз данных по инфляции Зеленого континента за первый квартал, намеченный на 22 апреля, позволит прояснить ситуацию, технически же успешный тест поддержки на 1,002-1,003 способен увести котировки к таргетам на 0,995 (127,2%) и 0,988 (161,8%) по дочернему и на 0,99 (200%) по материнскому паттернам AB=CD.


На часовом графике значимость зон конвергенции на 0,996-0,998 и 0,989 подтверждается моделями 5-0 и AB=CD. При этом неудачный штурм бастионов «быков» вернет котировки в область 1-1,02, позволив говорить о консолидации.


Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA