Новая старая монетарная политика

Сегодня наш рынок акций в целом торгуются в красной зоне. Из статистики следует выделить данные по промышленному производству в ЕС за январь. В США будут опубликованы данные по февральским розничным продажам. Значение данного индикатора будет достаточно значимо для рынка.

Во вторник президент РФ Владимир Путин предложил на пост главы Центробанка своего главного экономического советника, экс-министра экономики Эльвиру Набиуллину. Ясно, что нижняя палата поддержит главу государства. Против кандидатуры Набиуллиной выступили лишь левые. Теперь также стало абсолютно ясно, что нынешняя политика Банка России будет продолжена. Новость умеренно позитивна для рынка. Новая старая монетарная политика будет по-прежнему преследовать два важнейшие цели - низкая инфляция и стабильный валютный курс. Конечно, у нас Банк России независим только на бумаге. Однако, это не самый большой недостаток ручного управления экономикой.

Единственное кого действительно немного боялись участники финансового рынка это Сергей Глазьев. Ради так называемой поддержки промышленности, он легко бы обрушил национальную валюту и разогнал инфляцию. Левая монетарная политика привела к краху финансовой системы в Беларуси несколько лет назад. Однако, его кандидатуру вряд ли кто-то воспринимал серьезно. Власть никогда бы не пошел на это. Стабильная валюта и низкая инфляция одно из основных достижений последнего десятилетия.

Сегодня группа Черкизово опубликует финансовые результаты по стандартам US GAAP за 2012 год.

Правительство Ирака отобрало семь международных компаний для участия в тендере на освоение нефтяного месторождения Насирия и строительство НПЗ. По результатам предквалификационного отбора Ирак направит официальные приглашения на участие в тендере двум российским компаниям - Зарубежнефти и ЛУКОЙЛу, а также китайской CNPCI, американской Brown Energy, индийской Reliance Industries, французской Total и японской JGC & Tonen General.

С нашей точки зрения россияне вряд ли поучаствуют в новом проекте. За рубежом не любят наши государственные компании. Поэтому у Зарубежнефти не очень много шансов. Плюс в ближайшее время самой государственной компании, возможно, будет не до зарубежной экспансии. Т.к. есть вероятность, что она войдет в большую Роснефть. У ЛУКОЙЛа шансов, конечно, больше. Плюс из-за политики ресурсного национализма экспансия компании внутри России сильно ограничена.

Однако, инвестиционные ресурсы компании ограничены и связаны проектом Западная Курна -2. Недавно именно по этой причине вторая нефтяная компания России отказалась от предложения американской ExxonMobil о выкупе ее доли в иракском месторождении Западная Курна-1.

С высокой вероятностью ЛУКОЙЛ сам откажется от данного проекта. Особенно учитывая тот факт, что компании удалось преломить тенденцию падения добычи.

Несмотря на внешние риски, мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на русский рынок акций, полагая, что потенциальная доходность перевешивает действующие риски.