Первая неделя ноября принесла новые рекорды американскому рынку акций и индексу доллара. Основной темой на мировых рынках оставалась монетарная политика – инвесторы оценивали степень готовности ЕЦБ к запуску новых мер. Однако ЦБ еврозоны и его руководитель ограничились словесными интервенциями – о желании расширить баланс до уровней 2012 года (т.е. добавить 1 трлн евро) и, «если потребуется», предложить новые стимулы. Ожидания заседания ЕЦБ и его итоги вместе со статистикой (сильной – по США и слабой –по еврозоне) привели к падению пары EUR/USD ниже 1,24, который уже «прайсит» расширение баланса на 600-800 млрд евро. Товарные рынки, в первую очередь нефть и золото, лишенные фундаментальных драйверов, также оставались под выраженным негативным влиянием валютного фактора. Отметим, что усиление позиций доллара привело и к снижению ключевых рынков ЕМ – аналогов России, кроме, пожалуй, китайского.
Отметим, что российский рынок акций выглядел слабее из-за, в первую очередь, стремительного удешевления рубля, сильно отклонившегося от обоснованного значения (по нашим оценкам, обоснованное с конъюнктурной и фундаментальной точек зрения текущее значение пары USD/RUB: 41-42 руб.) на сильном спросе на валюту и новых рисков санкций ввиду обострения ситуации на востоке Украины после проведения выборов в непризнанных республиках. Учитывая позицию стран Запада во всех украинских бедах винить Россию, можно опасаться объявления новых санкций уже в начале следующей недели. Впрочем, мы не видим оснований для запуска новой волны секторальных санкций, поэтому исходим из того, они коснуться в большей степени персоналий, как с востока Украины, так и из России. Интрига относительно санкций может быть разрешена и в выходные, когда в рамках G20 (15-16 ноября) могут встретиться президенты России и США.
Отметим, что на прошлой неделе ключевые российские индексы достигли важных уровней: индекс ММВБ протестировал зону 1500-1520 пунктов, выступающую сопротивлением вот уже год, а индекс РТС – протестировал «сверху» круглую отметку в 1000 пунктов. Учитывая, что оценки российского рынка к нефти остаются относительно стабильны и повода для их переоценки мы не видим, ключевыми факторами на текущей неделе останутся нефть (как основа оценок) и рубль, а также ситуация на Украине. И в контексте слабости нефти и риторики стран Запада в отношении России, а также большого числа значимых экономических новостей, приходящихся на конец недели, мы склонны ждать на этой неделе коррекции по ММВБ с умеренными целями (1450-1460 пунктов) и новых попыток долларового РТС опуститься ниже.
В понедельник 10 ноября мы не видим особо значимых внешних событий. Определенную поддержку могут оказать настроения на развитых рынках и блок данных по КНР (торговый баланс, ИПЦ), а также развитие событий на валютном рынке – сильно перепроданный рубль может попытаться скорректироваться на фоне проводимых Банком России валютных РЕПО. Мы также отметим запланированное на понедельник выступление Президента РФ В. Путина на саммите АТЭС.
Вторник 11 ноября будет наиболее скуден на внешние события – в США будет праздноваться День ветеранов и торговая активность в Америке будет невысокой (но рынок акций будет работать). Из внутренних выделим ВОСА Уралкалия – акционеры обсудят судьбу казначейских акций компании, погашение которых станет катализаторов дальнейшего роста капитализации компании.
В среду 12 ноября, как ожидается, представят свои финансовые результаты за 3-й квартал Vimpelcom и Э.ОН Россия. Из важных экономических данных отметим публикацию индекса промышленного производства в еврозоне и динамики складских запасов и продаж в США, - последние, как ожидается. Могут вновь показать опережающий роста запасов.
Четверг 13 ноября – достаточно насыщенный глобальной статистикой день. Выйдет блок ключевой информации по Китаю (пром. производство, розничные продажи), недельные данные по американскому рынку труда и нефти. Значимым событием может стать IPO Virgin.
На пятницу 14 ноября приходятся ключевые экономические новости недели. Мы увидим 1ю оценку ВВП еврозоны, выйдут данные по розничным продажам в США и индекс потребительской уверенности от университета Мичигана. Блок данных по США ожидается неплохим. Ну и участники рынка будут ждать саммита G20, намеченного на выходные.