На прошлой неделе мы наблюдали продолжение роста нефтяных цен. На фоне напряжённости в Йемене и приостановке роста добычи в США, котировки Brentза пять торговых дней прибавили 3%, закрепившись выше $65 (годовой максимум). В США на фоне снижения количества работающих буровых установок, уровень добычи нефти снизился до 9.366 млн – это на 0.5% ниже максимальных значений.
Рост стоимости нефти -основного экспортного товара – позитив для российской экономики. Неудивительно, что на прошедшей неделе уверенную динамику показал рубль (дополнительную поддержку ему оказал налоговый период, сформировавший спрос на национальную валюту со стороны экспортёров). На наш взгляд, рубль выглядит перекупленным, от текущих уровней покупка USD/RUB и EUR/RUB выглядит привлекательной. На конец года USD мы ждём в диапазоне 50-60. Поводом для отката рубля могут стать окончание налогового периода и заседание Центробанка 30 апреля. От регулятора ожидают снижения ключевой ставки на 2%, но он может не решится на столь резкое решение.
На прошедшей неделе уверенно выглядели также бумаги нефтяного сектора. Акции Газпрома (GAZP) и ЛУКОЙЛа прибавили 3%, а Башнефти 6.5%. В прошлом году последние попали под давление на фоне «дела Евтушенкова». Однако опасения инвесторов, что судебные разбирательства затронут операционную деятельность компании или приведут к уменьшению дивидендов (из-за смены собственника) не оправдались. В этом году компания выплатит солидные дивиденды (доходность 6-7%) и акции сохраняют потенциал роста.
Под давлением продолжают находиться «префы» Сургутнефтегаза (-3%). В этом году благодаря валютной переоценке своей «долларовой подушки» компания выплатит солидные дивиденды, но в следующем году опять же по причине переоценки (уже в меньшую сторону из-за укрепления рубля) дивиденды могут быть минимальными.
Отмечаем уверенную динамику Сбербанка (SBER) (+4.5%) и ММК (MAGN) (+5%). А вот акции Русала (RUALR) за неделю упали на 10% на фоне снижения цен на алюминий и выглядят перепроданными. На наш взгляд, в ближайшее время акции алюминиевой компании могут отскочить вверх.
На американском фондовом рынке продолжается сезон корпоративных отчётов за 1 квартал. Пока он оправдывает ожидания инвесторов – неплохие отчёты представили оператор AT&T и интернет-аукцион Ebay. Индекс S&P 500 в очередной раз обновил исторический максимум, а NASDAQ находиться в шаге от максимума. Ключевым событием этой недели может стать публикация итогов заседания ФРС, от которой инвесторы не ждут реальных решений по изменению ставки, а перспективы дальнейшей монетарной политики.
Тем временем, индекс ММВБ продолжает торговаться в боковике 1650-1700 пунктов. На прошедшей неделе рынок предпринял попытку тестирования нижней границы, но от неё начались активные покупки. На наш взгляд, сейчас большим потенциалом обладают акции экспортёров – металлургического и нефтяного секторов (они могут выстрелить в случае ослабления рубля). 30 апреля состоится заседание Центробанка России. Вопрос – на сколько будет снижена ключевая ставка (на 1%, 1.5% или 2%?). Из корпоративных событий следующей недели отметим продолжающийся сезон квартальных отчётностей в США. Среди российских компаний отчёты представят Мегафон (MFON), Яндекс (YNDX), Русгидро, Энел.Россия, ЛУКОЙЛ (LKOH), Мегафон, Фармстандарт (PHST) и СТС.Медиа. Мечел (MTLR) и Газпром представят финансовые результаты за 2014 год. Целый ряд компаний проведёт советы директоров (Татнефть (TATN), Мегафон, Фосагро (PHOR), ФСК ЕЭС (FEES), Башнефть (BANE), М.видео (MVID), Норникель, Э.Он.Россия) и собрания акционеров (Московская биржа, Разгуляй).