Главный тренд прошлой недели – укрепление рубля. С начала апреля USD/RUB ослаб на 10%, а сначала февраля – на 25%. При этом рублю удавалось расти даже на фоне ослабления нефти, а показатель «стоимость барреля» опустился до 2900. Ситуация напомнила октябрь-ноябрь прошлого года с точностью до наоборот – тогда был ажиотажный спрос на валюту, сейчас – на рубли. Рост национальной валюты был прерван в пятницу днём Центральным банком, объявившим о повышении ставок на аукционах валютного репо на 0.5-0.75%. Это охладило пыл спекулянтов и позволило доллару и евро отыграть часть позиций. 30 апреля состоится заседание Центробанка, на котором ключевая ставка может быть снижена на 1-2%. Это приостановит операции «carry trade» и укрепление рубля. На наш взгляд, на конец года доллар будет в диапазоне 50-60 рублей, а если санкции с России будут сняты, то 40-50.
В результате укрепления рубля на российском фондовом рынке под давление попали акции компаний секторов, ориентированных на экспорт – металлургического, нефтяного и нефтехимического. Бумаги НЛМК (NLMK) снизились на 10%, ЛУКОЙЛа на 7%, Русала (RUALR) на 5%, АЛРОСы на 10%. В то же время, сильный рубль сыграл на руку финансовому сектору – акции Сбербанка (SBER) в лидерах роста (+9%).
На западных рынках в целом царил позитив – индексы DAX и Euro STOXX 600 в пятницу обновили исторические максимумы, а S&P500 поднялся выше уровня 1200 пунктов. Японский Nikkei и китайский Shanghai прибавили по 2.5%, а гонконгский Hang Seng вырос на 6%. На следующей неделе растущая динамика развитых площадок может быть продолжена.
Для российского фондового рынка центральным событием следующей недели станет прямая линия с Владимиром Путиным, которая состоится 16 апреля в 12 часов. В последнее время к выступлениям президента повышенное внимание – возможны любопытные заявления. Из прочих событий отметим трехстороннюю встречу по газу России, Украины и Евросоюза в Берлине и заседание ЕЦБ. Текущий контракт между Нафтогазом и Газпромом рассчитан до июня, поэтому эти переговоры важны с точки зрения поставок газа в Европу во 2 полугодии.
Ещё одно важное событие – заседание ЕЦБ 15 апреля. Европейский регулятор запустил программу стимулирования экономики. В этой связи важны комментарии чиновников относительно размеров программы и общих настроений. Не исключено, что тренд ослабления евро будет продолжен.
Из корпоративных событий недели отметим сезон квартальных отчётностей в США (наибольшее внимание отчётам JPMorgan, WellsFargo, Citigroup, Goldman Sachs, Johnson & Johnson (JNJ), Bank of America). В России Эталон, НЛМК, ЛСР, СТС Медиа, Северсталь (CHMF) и X5 Retail представят операционные результаты за 1 квартал. Группа ЛСР (LSRG) откроет сезон дивидендных отсечек 18 апреля (дивиденд 78 рублей, доходность 12%).