Насыщенный экономический и политический календарь повышает волатильность на валютных рынках
Тишина на валютных рынках закончится сегодня. Поток событий начинается с решения ФРС сегодня во второй половине дня (18:00 GMT), наиболее ожидаемое событие – референдум в Шотландии – произойдет завтра. Кроме того, трейдеры будут внимательно следить за результатами целевых долгосрочных операций рефинансирования (TLTRO) ЕЦБ и решениями ШНБ и Банка Норвегии. Т.к. позиции на валютных рынках зависят от результатов экономических и политических событий, мы на некоторое время отвлечемся от ФРС и Шотландии, чтобы подробнее рассмотреть монетарную политику в еврозоне. Сегодня утром данные по занятости в Великобритании показали дальнейшее улучшение за июль-август, но рост фунта после данных остался сдержанным. Мы занимаем выжидательную позицию, пока не прояснится вопрос о независимости Шотландии.
TLTRO ЕЦБ остаются на низком уровне
Целевые долгосрочные операции рефинансирования (TLTRO) ЕЦБ, разработанные на нефинансовый сектор для направления ликвидности в реальный сектор, похоже вызывают не такую реакцию, как предполагалось в идеале. Завтра, по данным аналитиков UBS, банки должен взять кредитов примерно на 100 млрд евро. Это означает, что общий объем кредитования не превысит трех четвертей от максимума в 400 млрд евро, предполагавшихся от двух первых операций. Таким образом, TLTRO от ЕЦБ пока не достигли запланированных результатов. Очень небольшой интерес к этой программе нефинансового кредитования должен оказывать давление на облигации периферийных стран, что увеличит спреды между облигациями стран-лидеров еврозоны и периферийными странами во второй половине недели.
На данном этапе интересно взглянуть на динамику корреляции между спредами в доходности по облигациям и курс евро. 40-дневная корреляция между спредом между 10-летними испанскими и немецкими облигациями и курсом евро к доллару выросла до 35% с 4 сентября (дополнительный пакет мер стимулирования ЕЦБ) и стабилизировался выше 30%. Учитывая значительную положительную корреляцию между спредами облигаций еврозоны и парой евро-доллар, рост спредов, вероятно, поддержит курс евро к доллару в краткосрочной перспективе. Эта динамика может бросить вызов целям ЕЦБ по ослаблению евро в краткосрочной перспективе. Временное восстановление курса евро представляется хорошей возможностью подкрепить короткие евро-позиции, особенно против доллара на фоне стабильного расхождения между политическими курсами ФРС и ЕЦБ. Дополнительные меры ЕЦБ (покупка обеспеченных активами ценных бумаг и ипотечных облигаций, о которых было объявлено 4 сентября), нацелены на поддержку TLTRO, поэтому надеемся, что результаты в декабре будут лучше.
Уровень безработицы в Великобритании снизился до 6,2%
Отчет по безработице в Великобритании вновь удивил в положительную сторону. 3-месячный уровень безработицы в июле упал до 6,2% (против ожидавшихся 6,3% и предыдущих 6,4%), процент безработных на бирже труда в августе снизился до 2,9%, как и ожидалось (3,0% месяцем ранее). Курс фунта к доллару незамедлительно вырос до 1,6336, курс евро к фунту составил 0,79353. Понятно, что ралли фунта было краткосрочным.
Опционные заявки в паре фунт-доллар с сегодняшним истечением начинаются выше 1,6300, в основном чтобы извлечь выгоду от потенциального ралли после сегодняшнего заседания ФРС. Однако, попытки фунта пробиться выше остаются рискованными. Краткосрочное (и даже долгосрочное) направление торгов будет определено ситуацией в Шотландии. Последние опросы показывают, что разрыв между числом сторонников и противников независимости остается небольшим.
Курс австралийского доллара к американскому: формация «утренняя звезда»
На суточном графике курса австралийского доллара к американскому образовалась формация «утренняя звезда». Эту формацию можно охарактеризовать как демонстрирующую высокую уверенность к приобретению австралийского доллара, учитывая низкие уровни в последние три сессии. Свечные графики предполагают краткосрочный разворот в пользу быков, однако последнее слово остается за ФРС. Ключевой уровень сопротивления располагается на отметках 0,9182/0,9200 (200-дневное СС и опционы).
EUR/USD: Пара пытается восстановиться после недавнего спада. Часовое сопротивление на уровне 1,2988 (максимум 5 сентября 2014 г., также линия канала краткосрочного нисходящего тренда) пока выдерживает натиск. Ближайшая поддержка расположена на уровне 1,2909 (минимум 12 сентября 2014 г.). Пробитие часовой поддержки на отметке 1,2860 будет указывать на возобновление нисходящего тренда. Следующее часовое сопротивление расположено на отметке 1,3110 (максимум 2 сентября 2014 г.). В долгосрочной перспективе EUR/USD с мая 2014 г. находится в фазе понижения максимумов и минимумов. Пробитие ключевой поддержки на уровне 1,3105 (минимум 6 сентября 2013 г.) открывает путь для дальнейшего понижения до зоны поддержки между 1,2755 (минимум 9 июля 2013 г.) и 1,2662 (минимум 13 ноября 2012 г.). Ключевое сопротивление сосредоточено на отметке 1,3221 (максимум 28 августа 2014 г.).
GBP/USD: Пара приближается к сопротивлению 1,6340 (максимум 5 сентября 2014 г.), несмотря на вчерашнее пробитие часовой поддержки на уровне 1,6186 (минимум 11 сентября 2014 г.). Сопротивление также расположено на уровне 1,6497. Часовая поддержка сосредоточена на отметке 1,6162 (минимум 16 сентября 2014 г.). В долгосрочной перспективе пара упала, достигнув уровня 4-летнего максимума. Пробитие ключевой поддержки на уровне 1,6220 подтверждает неослабевающее понижательное давление и открывает путь к дальнейшему понижению до поддержки на уровне 1,5855 (минимум 12 ноября 2013 г.). Ключевое сопротивление расположено на отметке 1,6644.
USD/JPY: Пара продолжает пользоваться спросом, несмотря на сформировавшиеся условия перепроданности. В краткосрочной перспективе техническая картина будет оставаться благоприятной, пока поддержка на уровне 106,64 выдерживает натиск. Часовая поддержка сейчас расположена на отметке 106,04, часовое сопротивление – на уровне 107,39 (максимум 12 сентября 2014 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) выдерживает натиск. Для возобновления повышательного тренда необходим выход из текущей фазы консолидации между 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) и 103,02. Основное сопротивление расположено на уровне 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.).
USD/CHF: Пара остановилась на уровне сопротивления 0,9404 (61,8% коррекция Фибоначчи от спада в 2013 г.). В краткосрочной перспективе техническая картина будет оставаться благоприятной, пока часовая поддержка на уровне 0,9287 (минимум 5 сентября 2014 г.) выдерживает натиск. Часовая поддержка также расположена на отметке 0,9176. В более долгосрочной перспективе улучшение технических индикаторов указывает на завершение длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Преодоление сопротивления на уровне 0,9250 (максимум 1 ноября 2013 г.) открывает путь для движения к следующему сопротивлению на отметке 0,9456 (максимум 6 сентября 2013 г.). Ключевая поддержка расположена на уровнях 0,9176 (минимум 3 сентября 2014 г.) и 0,9104 (минимум 22 августа 2014 г.).