На этой неделе отчитаются ведущие банки США, а ММВБ начнет торговаться без дивидендов «фишек»
Настроения на прошлой неделе на глобальных рынках ухудшились из-за появления российских рисков. Введенные США финансовые санкции против нескольких ведущих компаний и банков (ВЭБ, Газпромбанк, Роснефть, НОВАТЭК), а также полномасштабные экономические санкции против ведущих представителей российской «оборонки», обвиненных в эскалации ситуации на Украине, заметно сократили аппетит к риску, что выразилось в коррекции на глобальных рынках в конце прошлой недели. Таким образом, эта новость отодвинула на второй план скорое заседание ФРС, на котором, согласно последним заявлениям главы Федрезерва Д. Йеллен, продолжится обсуждение стратегий и сроков выхода из мягкой монетарной политики. Кроме того, участники рынка локально перестали реагировать на поступающие позитивные новости с сезона отчетности, а также с экономического фронта – статистика по КНР показала, что опасения относительно устойчивости роста экономики пока рановаты.
В фокусе текущей недели по-прежнему остается сезон отчетности в США, а также интрига вокруг того, решится ли Европа вслед за Северной Америкой наложить санкции на российские компании. Мы считаем, что влияние на американский рынок акций российских санкций на текущей неделе ослабнет, но продолжит влиять на развивающиеся рынки и Европу. Вместе с тем неделя бедна на экономические новости – из значимых публикации мы выделим первую половину недели, когда выйдут данные по инфляции в США и предварительные страновые PMI. Новостей по сезону отчетности в США, напротив, будет много. Так, из ключевых корпораций продолжат представлять свои результаты игроки hi-tech сектора
(Microsoft, TI, Facebook, Apple), с середины недели начнут отчитываться представители промышленности (Ford, Boeing, Dow Chemical, GM, Caterpillar). В четверг мы узнаем, как закончила квартал Visa.
В конце недели инвесторы начнут формировать свои ожидания по ключевым событиям следующей недели, когда выйдет 1-я оценка ВВП Великобритании за 2 квартал и состоится двухдневное заседание ФРС (29-30 июля).
Российский рынок акций на прошлой неделе потерял два серьезных фактора поддержки – завершился дивидендный сезон и вновь усилились геополитические опасения. Последние вполне могут давить на инвесторов, и так лишенных значимых инвестидей в «фишках» – из факторов роста цен на нефть, пожалуй, пока видны лишь российские риски, что, в свою очередь, компенсируется снижением интереса глобальных инвесторов к России. Мы опасаемся, что до конца месяца, когда Европа наконец-то определится, против кого и в каком объеме будут введены санкции, ждать возврата позитивных настроений сложно. В этой связи индекс ММВБ вполне может остаться в коррекционной фазе, несмотря на локальную перепроданность и вероятность отскоков.
В понедельник 21 июля не выходит значимых экономических данных и отчетов. Из интересных событий отметим внутренние – операционные результаты НЛМК, а также ГК ПИК и Алроса. Мы ждем неплохих данных и по-прежнему рассматриваем, в первую очередь, металлургов и горнодобычу, как конъюнктурно привлекательный сегмент. Некоторую поддержку рублю окажут выплата НДС.
Вторник 22 июля будет насыщен отчетностью американских корпораций. Опубликуют свои квартальные финрезультаты сразу нескольких известных корпораций – DuPont, Coca-Cola, McDonald’s, Apple, Microsoft. Важным экономическим событием станет публикация индекса потребительских цен в США – темпы роста цен могут несколько замедлиться, подтвердив мнение главы Федрезерва о невысоких рисках ценовой стабильности. Объем продаж на вторичном рынке жилья, как ожидается, вырастет.
В среду 23 июля российский рынок увидит финрезультаты по МСФО Магнита. Потребсектор, за редким исключением, показал весьма сильные операционные результаты. Мы ждем и сильных финансовых – так, Магнит, по нашим оценкам, вполне может показать рентабельность по EBITDA на уровне, близком к 10%. Даст свои опер.результаты Полиметалл. В рамках сезона отчетности опубликуют свои финрезультаты такие американские корпорации как Boeing, Dow Chemical, PepsiCo, AT&T. Но ключевой, видимо, станет отчетность ведущей соцсети, Facebook, которая выйдет после окончания торгов в США и задаст настроения рынкам уже в четверг.
Четверг 24 июля будет наиболее насыщен глобальными событиями. Из них выделим в первую очередь страновые PMI (тут, к сожалению, позитива не ждем, но, надеемся, что и негатива не будет), а также отчетность таких корпораций, как Caterpillar, Ford, General Motors, 3M, DRHorton. Выйдут традиционные заявки на пособия по безработице в США, которые могут вновь опуститься ниже 300 тыс., исторически считающийся ключевым уровнем для констатации благополучного состояния рынка труда в Америке. Итересно будет узнать состояние первичного рынка жилья в США – тут консенсус Reuters ждет небольшого негатива, а мы – значительного (мы не видим повода для роста). После окончания торгов в США выйдут результаты Visa, которая может прокомментировать свой бизнес в России.
И, наконец, в пятницу 25 июля рынки начнут формировать свои ожидания по заседанию ФРС, на основе полученных данных по инфляции и рынку труда. Из статданных выделим 1-ю оценку ВВП Великобритании за 2 квартал, а также заказы на товары длительного пользования в США, которые ожидаются сильными. Отчетностей американских компаний будет немного – пожалуй, стоит отметить лишь Xerox.
Евгений Локтюхов