Прогнозы:
• Промпроизводство в Германии в феврале выйдет чуть слабее консенсус-прогноза;
• Котировки нефти обоих ключевых сортов продолжат умеренный рост на фоне геополитической нестабильности и повышения прогнозов глобального спроса в связи с несколько обнадёживающей макростатистикой.
«Собака лает, а караван идёт» – эта фраза, возможно, несколько резко, но зато исключительно точно отражает текущую ситуацию на глобальных рынках. Прошёл томительный март, когда все ждали чего-то страшного в связи с резко усилившимся в новостных потоках геополитическим фоном. Но на удивление, явного «исхода в качество» не произошло. Мало того, не только евро, но и валюты развивающихся стран, вопреки логике, постепенно «оттаяли» и начали свои контрнаступления. Дальше – больше. Понижения прогнозов по странам и отдельным эмитентам со стороны ведущих рейтинговых агентств, как ни удивительно, практически не повлияли на доходности соответствующих долговых инструментов – и тут уж предсказателям катастрофы пришлось спешно ретироваться восвояси.
Доллар США в пятницу ощутимо снизился против японской иены (¥103.30/$1) и остался практически неизменным в паре с евро EUR/USD ($1.3707) на фоне повышения «аппетита к риску», главным образом связанного с публикацией отчёта по рынку труда США. Однако основное влияние на евро продолжали оказывать комментарии главы ЕЦБ Марио Драги по итогам заседания по определению монетарной политики – в частности, тот факт, что он отметил достаточность «традиционных инструментов», несмотря на опасения по поводу ускорения дефляционных процессов в регионе.
Частный сектор США в марте увеличил темпы найма, хотя и несколько не дотянул до визуально завышенного консенсус-прогноза. Число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 192 000. К слову, соответствующие показатели за январь и февраль были пересмотрены в сторону повышения в общей сложности на 37 000 новых вакансий. Вопреки ожиданиям понижения на 0.1 п.п., уровень безработицы в марте остался стабильным на уровне 6.7%. Консенсус-прогноз ожидал увеличения числа рабочих мест в марте на 196 000 и снижения уровня безработицы до 6.6%. Примечательно, что госсектор не проявил никакой поступательной активности, сохранив общее количество госслужащих на федеральном и региональном уровнях практически неизменным.
Таким образом, мартовский прирост рабочих мест был полностью обеспечен частным сектором. В результате занятость вне госсектора вышла на новый уровень. Число занятых в частном секторе в прошлом месяце достигло 116.09 млн человек, превысив прежний максимум 115.98 млн человек, который был достигнут в январе 2008 года.
Из основных пятничных макростатистических публикаций по еврозоне стоит отметить индекс деловой активности в розничном секторе (Retail PMI), который второй месяц подряд показал падение продаж, хотя его темпы несколько замедлились по сравнению с февралём. Индекс деловой активности ниже отметки 50 находится уже на протяжении 6 месяцев, причём, наибольшее ослабление было отмечено в Германии и Италии – до минимального уровня за последние 3 года. Индекс, отслеживающий изменения стоимости розничных продаж из месяца в месяц, составил в марте 49.2 по сравнению с 48.5 в феврале. Это стало шестым падением за последние 7 месяцев. В годовом исчислении продажи упали до минимума с сентября 2011 года.
Некоторое уравновешивающее влияние на индексы оказали позитивные статданные по Германии. Данный релиз несколько улучшил чрезмерно мрачные ожидания касательно экономического роста «локомотива еврозоны» в первом квартале. Общий объём производственных заказов вырос в феврале на 0.6%, превысив при этом среднерыночный прогноз на уровне +0.5%. Данные за январь, впрочем, были существенно пересмотрены сторону понижения: итоговый рост составил только 0.1 %, что намного ниже +1.2% о которых первоначально сообщалось. Всего внутренние заказы в феврале выросли на 1.2 % за месяц после прироста на 2% в январе, в то время как общий объём зарубежных заказов увеличился всего на 0.2%.
Котировки авиадискаунтера EasyJet Plc (EZJ.LSE) выросли в пятницу на 2%. Британский авиаперевозчик сообщил об увеличении объёма пассажирского трафика в марте на 4.8% по сравнению с тем же месяцем 2013 года, причём средняя загруженность авиарейсов увеличилась.
Акции Renault SA (RENA.PAR, RNO) подорожали почти на 3% после сообщения о том, что затраты на оплату труда французского автопроизводителя были снижены более чем на 4 %.
Стоимость нефти обеих ключевых смесей – WTI и Brent – выросла в пятницу второй день подряд на фоне позитивной макростатистики, которая возродила надежду, что спрос на топливо у крупнейшего его потребителя в мире – США – может увеличиться. Смесь Brent также выросла на продолжавших поступать новостях о том, что ливийские повстанцы продолжают блокировать экспорт с востока мятежной страны. На самом деле, события в Ливии в последнее время находятся в центре внимания нефтетрейдеров. Стоимость майских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI выросла на NYMEX до $101.65 за баррель. Цена майских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent выросла на 0.6 % до $ 106.82 за баррель на лондонской бирже ICE.
Цена на фьючерсы на золото с поставкой в июне по итогам торгов на COMEX повысилась на 1.5% до $1303.50 за тройскую унцию. Инвестиционная привлекательность золота в качестве антиинфляционной и «защитной» инвестиции выросла в связи с ослаблением доллара и повышением общей напряжённости в преддверии сезона квартальных отчётов на фондовом рынке США. В целом, за неделю стоимость наиболее активно торгуемых фьючерсов на золото с поставкой в июне повысилась на 0.7%.
Напомним, что позитивное начало торговой недели было во многом обязано «корректирующей речи» главы ФРС Джанет Йеллен, которая, выступив на конференции в Чикаго, расставила «правильные акценты» в пользу мягкой монетарной политики. Йеллен отметила, что приверженность ФРС политике стимулирования по-прежнему является необходимостью, и такая ситуация сохранится ещё какое-то время. Она также указала на то, что низкие процентные ставки будут сохраняться на своих околонулевых уровнях в течение длительного периода времени.
В свою очередь, президент ФРБ Атланты Дэннис Локхарт в среду заявил, что если замедление экономики США, вызванное неблагоприятными погодными условиями, окажется более сильным, чем ожидалось, он может пересмотреть свою оценку сроков первого повышения процентных ставок центральным банком. Локхарт выразил мнение, что первое повышение процентных ставок, вероятно, произойдёт во второй половине 2015 года.
Данные, представленные Министерством торговли США, показали, что объём американского экспорта в феврале упал, что привело к неожиданному углублению дефицита торгового баланса. Обобщим, что вскрытая в данной публикации слабость указывает на то, что «хромающие» зарубежные рынки сбыта на фоне укреплявшегося доллара могли стать сдерживающим фактором экономического роста в США в течение первых месяцев года. Согласно отчёту, объём экспорта из США сократился на 1.1 % до $190.43 млрд, в то время как импорт в США вырос на 0.4% до $232.73 млрд. В результате этого, дефицит торгового баланса США увеличился на 7.7% до $42.3 млрд, максимального значения с сентября прошлого года.
Как уже было замечено, в последний день прошедшей недели рынки достаточно благосклонно восприняли долгожданную публикацию от Минтруда США. Оказавшийся несколько хуже ожиданий рост занятости был скрашен пересмотром в лучшую сторону показателей предыдущих месяцев, а неизменность уровня безработицы при прогнозировавшемся снижении не испортила общей картины на фоне увеличения численности рабочей силы. Как следствие, фондовые рынки в первые часы торгов отреагировали на обнародованные данные хорошим подъёмом, и индексы Dow Jones и S&P 500 выросли до рекордных значений. Однако затем произошла неожиданно сильная, сугубо эмоциональная, фиксация прибыли – в первую очередь, в сегменте высокотехнологичных компаний, акции которых в последнее время выглядели особенно перекупленными. В результате индекс Dow Jones снизился на 0.96% до 16412.71, и, таким образом, повышение за неделю составило всего лишь 0.5%. Индекс S&P 500 снизился на 1.25%, закрывшись на уровне 1865.09 пунктов, при этом недельный рост составил около 0.5%. Индекс Nasdaq снизился на 2.6% до 4127.73, потеряв за неделю порядка 0.6%.
В отраслевом разрезе все сектора, кроме одного, индекса S&P 500 за период 31 марта по 4 апреля показали положительную динамику. Наибольшую прибавку показал сектор промышленных товаров (+1.5%). Падение показал технологический сектор (-0.7%). «Голубые фишки», входящие в состав индекса Dow Jones, в своём абсолютном большинстве (26) финишировали в пятницу в «красной зоне». Наиболее пострадавшими по итогам торговой сессии – видимо, из-за негативного внешнего фона – оказались крупнейшие карточные системы – Visa (NYSE:V, -3.4%) и American Express (NYSE:AXP, -2%), между которыми оказался софтверный гигант Microsoft (NASDAQ:MSFT, -2.8%). Наилучшей, хотя и скромной динамики добился транснациональный производитель напитков Coca-Cola (KO, +0.4%). Акции крупнейшей в мире торговой сети по продаже электроники Best Buy (BBY) прибавили по итогам торгов 3.5% благодаря подтверждению рекомендаций со стороны ряда крупных инвестбанков.
Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали 22 из 30 входящих в состав индекса акций. Наибольший отрицательный результат за неделю продемонстрировали всё те же акции Visa (V, -2.07%). Наибольшую ценовую прибавку обеспечили бумаги United Technologies Corp. (UTX, +2.94%). По итогам недели большинство основных валют понесли умеренные потери против доллара США. При этом, прирост продемонстрировали «сырьевые» валюты – канадский (+0.75%) и австралийский (+0.48%) доллары. Наиболее значительное падение зафиксировали евро (-0.36%), а также японская иена и британский фунт (обе валюты снизились на 0.41%).
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»