Цены на золото выросли до уровня $1250 за унцию, что является вполне закономерным движением. Отметим, что, основываясь на данных о совместной динамике двух наиболее ликвидных драгоценных металлов - золота и серебра, в конце декабря мы предполагали отскок золота от локальных минимумов, которые находились на уровне $1190-1200 за унцию. Т.о., золото, как и серебро, торгуется в районе линии сопротивления, которой является верхняя граница бокового коридора второй половины минувшего квартала. Значимых факторов, которые могли бы оказать достаточную поддержку драгоценным металлам, именно как средству защиты капитала и сбережения - нет. Однако есть дополнительные факторы, которые могут оказать поддержку драгоценным металлам в среднесрочной перспективе.
В первую очередь, это касается технических драгоценных металлов, которые используются в промышленности, а именно – серебро, платина и палладий. Поддержку этим металлам окажет экономический рост, который набирает обороты, как минимум, в крупнейшей мировой экономике. Негативным моментом могут выступать недавние данные из Китая, где экономический рост имеет высокие шансы на замедление. Для золота, которое в меньшей степени используется в промышленности, данный фактор имеет несколько меньшее значение, но здесь самое время вспомнить про второй фактор. Второй значимой поддержкой для золота будет выступать эффект низкой цены, что может привлечь инвесторов, которые не покупали его раньше, но в настоящий момент могут посчитать цену привлекательной. По всей видимости, краткосрочный рост, который мы наблюдаем, является следствием пересечения двух позитивных факторов.
В то же самое время нельзя забывать, что избыток предложения продолжает доминировать на рынке драгоценных металлов, и вот тут наиболее негативная ситуация у золота. Давление оказывает сокращение программы выкупа ФРС, которое, по всей видимости, будет продолжаться в течение всего 2014 года. Поводом для сокращения QE3 выступает экономический рост, который заставляет инвесторов обращать больше внимания на акции, а не на защитные инструменты. В связи с этим мы рекомендуем не открывать долгосрочные длинные позиции в золоте.