Европейские рынки акций в четверг смогли умеренно вырасти (EuroTOP +0,5%; DAX +0,6%; CAC 40 +0,4%; FTMIB +0,9%), прервав четырехдневную понижательную фазу при поддержке «минуток» ФРС и ЕЦБ. В протоколах с последнего заседания европейского регулятора были высказана готовность предоставить новые стимулы в условиях рисков Brexit. Крепнущий евро, впрочем, сдержал рост большинства сегментов. В лидерах роста – вновь Metals & Mining.
Ключевые индексы США слабо подросли второй день подряд. Индекс S&P500 (+0,2%) сумел завершить день на максимумах дня вслед за сырьевых секторами, отыгрывающими рост цен на товарных рынках, и восстанавливающей свои позиции электроэнергетикой. Динамика остальных ключевых сегментов была преимущественно умеренно повышательной. «против» рынка двигались телекомы.
Российский рынок акций вчера пытался умеренно расти в первой половине торговой сессии вслед за нефтью, однако появление в середине дня неожиданных заявлений Президента Украины П. Порошенко о «значительной» вероятности эскалации конфликта на востоке Украины и опасениях относительно «полномасштабного российского вторжения по всем азимутам» в отсутствие быстрой реакции российских официальных лиц (МИД прокомментировал эти заявления, согласно РБК, лишь после окончания торгов) привело к всплеску волатильности рубля и откату российского рынка акций. Впрочем, индекс ММВБ смог восстановиться к закрытию и завершить день нейтральным изменением: нефть росла, весомых оснований для учета роста геополитических рисков участники торгов так и не увидели.
Ключевые секторы показали разнонаправленную динамику: на фоне сильной волатильности рубля усилился спрос на сырьевые сектора, сумевшие вырасти, в то время как внутренние сектора завершили день негативно. Из растущих идей в металлургическом секторе отметим весь сектор сталелитейных и угольных компаний. Раллировали здесь, в первую очередь, отстающие от рынка бумаги: ралли в акциях ТМК (TRMK) (+13,0%), произошедшее без новостей при крайне высокой торговой активности, не наблюдаемой в них с конца года, а также продолжение фазы активное повышения котировок Мечела (MTLR) (+4,8%). Заметно прибавила Северсталь (CHMF) (+4,1%), вернувшаяся выше 800 рублей, Распадская (RASP) (+3,6%) и ММК (MAGN) (+2,8%). В цветмете повышение Полиметалла (POLY) (+1,6%) и РусАла (RUALRDR) (+0,6%) соседствовало с дальнейшим откатом в НорНикеле (-1,7%) и умеренным снижением Алросы (ALRS) (-0,8%). Нефтегазовый сектор поднимался на восстановлении котировок ключевых нефтяных компаний (Роснефть (ROSN) +1,8%; Лукойл (LKOH) +0,8%) и попытке отскока в Башнефти (BANE) (+1,4%). Среди производителей удобрений отметим умеренный рост Акрона (AKRN) (+0,6%) после объявления рекомендаций по промежуточным дивидендам. Из внутренних секторов, проведших тяжелый день из-за валютного фактора, отметим заметное снижение Сбербанка (SBER) (-1,0%), не сумевшего вчера закрепиться выше 140 руб., а также просадку МТС (MTSS) (-3,1%) после финотчетности, оказавшейся хуже ожиданий по OIBDA.
Рынки получили поддержку от публикации «минуток» ФРС и ЕЦБ, указавших на то, что ведущие центробанки готовы проводить мягкую (а в Европе и дополнительную стимулирующую политику), в условиях рисков Brexit.
На этом фоне товарные рынки подросли, с продолжением ралли в нефти (Brent уверенно растет, превысив нашу оценку фундаментально обоснованного уровня), европейские фондовые рынки завершили четырехдневное коррекционное движение, а S&P500 продолжил плавно повышаться. Аппетит к риску на фондовых рынках остается высоким, несмотря на определенный рост среднесрочных рисков повышения ставки ФРС. Однако стоит подчеркнуть, что ситуация в американской экономике вполне благоприятная (вчера вышел индекс опережающих индикаторов по США, который вырос на 0,4%, чуть лучше прогнозов), так что, если Федрезерв и пойдет на повышение ставки, купируя инфляционные риски, то, во-первых, лишь после более четкого усиления динамики экономических или инфляционных показателей, а, во-вторых повышение будет явно небольшим, что, скорее, станет позитивный фактором, улучшающим перспективы финсферы, чем негативным.
Мы по-прежнему рассчитываем, что индекс S&P500 в ближайшей перспективе будет тяготеть к зоне 2220-2250 пунктов. Более сильного роста ждать сложно: риск ключевой ставки ФРС остается ключевой рыночной темой, а европейские проблемы никак не разрешены, а рыночные оценки высоки; ждем комментариев по этому вопросу от конференции в Джексон-Хоуле (след. неделя). Сегодня нет важных экономических новостей, поэтому для российского рынка ключевым драйвером остается ситуация на рынке нефти, где Brent торгуется выше 51 дол./барр. и сохраняет импульс к инерционному росту, несмотря на перегретость.
Российский фондовый рынок по-прежнему не находит сильных оснований отойти от 1970 пунктов по индексу ММВБ. Конъюнктура мировых рынков сегодня утром слабо негативна, однако рынок выглядит заметно недооцененным к нефти. Ждем нейтральной динамики индекса ММВБ в начале торгового дня. Рассчитываем на положительную реакцию рынка и рубля на рост нефтяных котировок, геополитического негатива не видим, поэтому надеемся на позитивное завершение торговой сессии.
Евгений Локтюхов, Промсвязьбанк