Фондовые рынки Европы смогли, пока в США был выходной, умеренно подрасти (EUROTOP 100 +0,5%; DAX +0,7%; CAC 40 +0,6%), торговая активность была низкой. Фактором поддержки оказались новости по Glencore (LONDON:GLEN) (компания продаст часть активов и сократит долг) и ожидания данных по торговому балансу КНР, что поддержало медь и Metals & Mining.
В понедельник российский рынок акций продолжил консолидироваться у отметки в 1700 пунктов по индексу ММВБ (+0,2%) при весьма низкой торговой активности (наторговано было в основном режиме всего 15,6 млрд руб., минимальное значение с 3 июля) ввиду выходного в США. А вот индекс РТС снизился на 2,2%, из-за слабого рубля, в свою очередь, падающего к доллару из-за негативной динамики нефтяных котировок. Динамика ключевых сегментов вновь была разнонаправленной – на фоне слабого рубля получше смотрелись экспортно ориентированные сектора во главе с Metals & Mining. В акциях металлургических и горнодобывающих компаний выделим рост котировок производителей драгоценных металлов (Полиметалл (POLY) +2,6%; Poluys Gold +1,5%), а также НорНикеля (+1,4%), продолжающего поступательно продвигаться к району 11000-12000 руб.
В сталелитейном секторе выросли котировки НЛМК (NLMK) (+1,2%), Северстали (CHMF) (+0,9%) и Мечела (MTLR) (+0,7%) при умеренном снижении в Распадской (-0,4%). А в аутсайдерах в данном сегменте оказались акции Алросы (ALRS) (-1,5%), откатившиеся к 200-дневной средней без новостей, несколько неожиданно игнорирующие фундаментальные факторы и слабость рубля; в данном бумаге пока чувствуется крупный продавец. В химпроме бумаги подорожали в пределах 2,5% (Фосагро (PHOR)). Стоит отметить продолжающуюся переоценку акций Соллерса (+1,7%), а также попытки восстановиться акций ПИК (PIKK) (+2,5%).
В потребсекторе мы выделим продолжение повышения Магнита (MGNT) (+0,7%), достигшего отметки в 12000 руб. перед завтрашними опер. результатами (дальнейший потенциал роста здесь может быть ограничен слабым рублем), Ленту (+1,5%) и ГК Черкизово (GCHE) (+1,5%). А вот Фармастандарт (-3,8%) скорректировал часть ралли предыдущего дня. В нефтегазовом секторе акции, за исключением па Транснефти (TRNF_p) (+2,5%), показали умеренную разнонаправленную динамику, причем диаметрально противоположную динамику показали Роснефть (ROSN) (+0,8%) и Лукойл (-0,8%). Особых идей не было как в электроэнергетике, так и в финансовом секторе, где можно отметить достижение акциями Возрождения (+3,6%) июльских максимумов, удержание котировок ВТБ (VTBR) (+1,2%) выше отметки в 6,8 коп. и коррекцию с акциях МосБиржи (MOEX) (-2,8%). Остальные бумаги сегмента были не особо интересны участникам торгов. Из прочих бумаг отметим умеренный рост Мегафон (MFON) (+0,3%), нам бумага представляется конъюнктурно интересной, и продолжения снижения Аэрофлота (AFLT) (-2,1%) с Трансаэро (-8,7%).
Мировые рынки продолжают оставаться под давлением рисков по КНР и по ставкам в США. Сегодня утром были опубликованы данные по внешнеторговому балансу Китая: цифры тревожные, учитывая выражено негативную динамику импорта в КНР (-13,8% г/г), на что негативно отреагировал японский фондовый рынок (Nikkei 255 упал ниже 17500 пунктов впервые за мес.). Повторимся: рынки в целом смирились с тем, что торможение китайской экономики продолжится, однако, по-хорошему, общерыночного консенсуса о степени замедления и его сроках, а также о степени влияния Китая на экономики развитых стран еще, по нашему мнению, не сформировано. В этой связи резкое сужение импорта в КНР может заставить сегодня участников мировых рынков более осторожно относиться к экспортерам развитых стран, что, не исключено, сдержит послепраздничное повышение в США. Мы отмечаем скудность экономического календаря этой недели (важнейшими публикациями остаются данные по Китаю, которые выйдут также в четверг и в выходные) и близость заседания ФРС (16-17 сентября) – ключевого события месяца, от которого ждут, как минимум, сигналов о сроках начала повышения ставки (мы пока исходим из того, что Федрезерв перейдет от диапазонного ориентира по ключевой ставке (0-0.25%) к четкому уровню (0,25%)).
На фоне серьезных новостных рисков ближайшей недели мы пока не видим драйверов для устойчивого восстановления мировых рынков, ни фондовых, ни товарных. Определенные надежды вселяет лишь устойчивость евро (пара EUR/USD торгуется в диапазоне 1,11-1,13), а также нахождение большинства сырьевых активов и ряда рынков в зоне перепроданности. Однако мы считаем, что ожидания небольшого ужесточения политики ФРС уже «в рынках», и в случае отсутствия явного негатива от данных по КНР, рынки будут искать поводы для восстановления.
Российский рынок акций смотрится по отношению РТС/Brent привлекательно: данное соотношение сейчас находится в нижней части оправданного, по нашему мнению, диапазона 16-17х, индекс ММВБ – у нижней границы диапазона 1700-1760 пунктов, справедливого в текущей ситуации. Российский рынок, таким образом, остается заложником внешней конъюнктуры: в случае роста рынков ММВБ может пойти к 1720-1730 пунктам, в случае поступления новых негативных сигналов с мировых рынков ключевой поддержкой для ММВБ остается зона 1670-1690 пунктов.
Сегодня конъюнктуру мировых рынков мы оцениваем как умеренно позитивную: хотя нефть пытается удержаться ниже 48 долл./барр., азиатские рынки, за исключением Японии, преимущественно растут, а фьючерсы на индексы США указывают на возможность улучшения ситуации во второй половине дня. Мы ждем открытия торгов акциям с повышением по индексу ММВБ в пределах 0,2%-0,3%, с перспективой возвращения выше 1720 пунктам при стабильности мировых рынков.