Европейские фондовые индексы по итогам безыдейных торгов пятницы показали умеренное снижение (EUROTOP 100 -0,2%; CAC 40 -0,6%; DAX -0,3%), реагируя на более слабую статистику (ВВП еврозоны вырос на 0,3% кв/кв, слабее ожиданий ввиду отсутствия роста французской экономики). Валютный фактор (опасения девальвации юаня сохраняются, евро пока относительно крепкий) и динамика цен на товарных рынках поддержки не оказали, существенных корпоративных новостных драйверов не было.
Рынок акций США в последний день недели, напротив, умеренно вырос (S&P 500 +0,4%; DJIA +0,4%; Nasdaq Comp +0,3%) на фоне более сильного роста промышленности в июле (+0,6% м/м против ожидавшихся +0,3%). Ключевые сектора, за исключением снизившегося нефтегазового сектора, показали умеренный рост.
Российский фондовый рынок по итогам пятницы подрос при низкой торговой активности благодаря стабилизации конъюнктуры на мировых рынках, в первую очередь, на рынке нефти и рынке Китая. В течение дня индекс ММВБ (+0,5%) пытался выйти выше 1720 пунктов, однако не смог удержаться выше этого уровня по итогам дня, РТС при поддержке рубля прибавил 0,9%. Из ключевых сегментов вновь слабее выглядели ориентированные на внутренний рынок, лучше рынка смотрелись основные «голубые фишки». В первую очередь, стоит выделить продолжение роста акций металлургического и горнодобывающего секторов благодаря ралли в РусАле (+5,5%) и ВСМПО-Ависма (+4,5%) и росту котировок НорНикеля (+1,9%), ММК (MAGN) (+0,8%) и Северстали (CHMF) (+1,2%). Остальные ликвидные бумаги сегмента выглядели не столь выразительно, а акции Алроса (ALRS) (-3,9%) – заметно упали.
В нефтегазовом секторе неплохо прибавили в капитализации привилегированные акции Транснефти (TRNF_p) (+1,7%) и Роснефти (ROSN) (+1,1%), при умеренном росте большинства других бумаг и продолжении коррекции в НОВАТЭКе (-0,5%). В химпроме продолжили повышаться котировки Уралкалия (URKA) (+1,5%) и Акрона (+0,3%). В финансовом секторе мы отметим лишь восстановление котировок Сбербанка (SBER) (оа: +1,0%; па: +1,3%) и МосБиржи (MOEX) (+1,3%) на фоне снижения прочих бумаг. В акциях электроэнергетики преобладала слабая тенденция к повышению котировок («фишки» сегментаприбавили в пределах 0,5%; в «минусе» – Мосэнерго -0,7%), что мы связываем с фактором конца недели и перепроданностью, – сильных отраслевых идей здесь по-прежнему нет, как нет поддержки и со стороны рубля. Схожая ситуация и в потребсекторе, где рост наблюдался в малоликвидных бумагах (ПРОТЕК: +2,4%; Росинтер: +2,4%;, Лента: +0,9%) при слабом повышении в М.Видео (+0,4%) и слабом снижении Магнита (MGNT) (-0,3%). В прочих секторах отметим более четкую разнонаправленную динамику: например, в акции строительных компаний и девелоперов врос ПИК (PIKK) (+4,6%) при снижении ЛСР (LSRG) (-1,3%), в телекомах – Мегафон (MFON) (+1,0%) при негативной динамике МТС (MTSS)(-1,2%). Из аутсайдеров дня также отметим НМТП (NMTP) (-1,9%) и Яндекс (YNDX) (-1,0%), из лидеров – ДВМП (+7,3%).
Мировые рынки к концу недели пытаются испытывают острый дефицит идей, а инвесторы стараются не предпринимать активных действий после неожиданной девальвации курса юаня. Так, даже решение о выделении третьего пакета помощи Греции (впрочем, в целом, ожидаемое событие) не привело к улучшению ситуации на европейских рынках. Риски дальнейшего снижения курса юаня и опасения по ставке ФРС будут способствовать, по нашему мнению, продолжению консолидации рынков акций, как минимум в начале недели, при сохранении давления на товарных рынках. На текущей неделе ключевым днем может стать среда – будут опубликованы протоколы последнего заседания регулятора, которые позволят инвесторам понять текущий расклад мнений по ставке в руководстве Федрезерва, а также данные по потребительской инфляции в США.
Российский рынок акций удерживается выше 1700 по индексу ММВБ и у 17х – по отношению РТС/Brent. Пока риски по нефти и рублю поддерживают парадигму последних недель – экспортно-ориентированные сектора смотрятся лучше рынка, при слабости акций компаний, ориентированных на внутренний рынок, а «фишки» в пятницу вновь стали выглядеть лучше менее ликвидных бумаг. Мы отмечаем, что CDS России превысили в конце недели важный уровень в 350 пунктов, отражая неуверенность инвесторов в российском рынке. Мы по-прежнему считаем, что пока рынок акций РФ в большей степени реагирует на фактор ослабления рубля. Если понижательные риски на рынке нефти в начале недели не реализуются, то можно рассчитывать на реализацию дальнейшего потенциала роста в бумагах банковского и нефтегазового секторов, что позволит индексу ММВБ закрепиться выше 1720 пунктов.