Российский фондовый рынок в понедельник повышался после подтверждения американским лидером свёртываемости санкций с нашей Родины. К 16:57 мск индекс ММВБ повышался до 2015,33 пункта (+0,58%), и индекс РТС рос до 977,92 пункта (+0,83%), так как уверенность инвесторов в будущем России сильно возросла, несмотря на сохранение некоторых опасений относительно отдельных компаний.
Так, рынок сомневался в целесообразности покупки Новатэка и ТМК (TRMK) под дивидендные отсечки первой декады октября, но бумаги Уралкалия (URKA), Лукойла (LKOH) и Сбербанка (SBER) дорожали, а Русагро дешевел именно под впечатлением о том, что вероятность снятия санкций с России всё же допускается.
К концу дня возобладала атмосфера неминуемости снятия санкций в более долгосрочной перспективе. Встреча Президента России В.В.Путина с главой американского государства была воспринята как позитивный сигнал. Потом Б.Х.Обама повторил слова о необходимости (и, как все поняли, достаточности) выполнения минских соглашений для начала отмены санкций. Этим он ещё сильнее обрадовал российских инвесторов, которые стали штамповать один исторический максимум за другим.
В течение суток индекс ММВБ может вырасти до 2024 пункта, потому что особого негатива во внешнем фоне ждать пока не стоит, ведь новые сигналы от ФРС в пользу снижения цен на нефть маловероятны до вечера вторника. Но индекс РТС снизится до 973 пунктов, так как инвесторы станут толкать пару доллар/рубль вверх в ожидании новых признаков ужесточения денежно-кредитной политики в США уже в сентябре.
Данные по занятости в США почти не повлияли на индекс доллара. До решения ФРС 21 сентября ещё достаточно времени для новых комментариев монетарных властей Штатов. В этих обстоятельствах короткие позиции по американской валюте не выглядят предпочтительными. Вполне возможно, что в течение суток пара доллар/рубль направится обратно к 65,5. Помогут ей в этом усилившиеся ожидания снижения ставок в России, которое возможно уже 16 сентября.
Укрепления рубля по итогам саммита Большой двадцатки может не произойти. В течение ближайших недель мы будем иметь боковой диапазон по валюте РФ в паре против доллара. Это объясняется экономической целесообразностью. Если рубль будет расти вместе с ценой нефти, доходы бюджета окажутся меньше, чем в обратном случае. В результате, рост российской валюты сильно ограничен уровнями ближе к 64 рубля за доллар, но падение рубля ещё возможно, в случае смягчения денежно-кредитного курса в РФ и ужесточения политики ФРС. Влияние нефти на курс валюты РФ ослабевает, в фокусе внимания инвесторов находятся ожидания инфляции в осенне-зимний период.
В перспективе полугода, целевой уровень по паре доллар/рубль ещё может перемещаться в район 73-75. В течение одной-двух сессий любое давление в сторону повышения рубля, вероятно, будет люто компенсироваться уверенностью рынка в отсутствии альтернативного способа наполнить бюджет, кроме поддержания стабильного рубля при растущей нефти. По этой причине мы ждём перемещения пары доллар/рубль к 65,5.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»