Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Наиболее удачной стратегией на валютном рынке в конце этого года была бы торговля разнонаправленных решений по монетарной политике со стороны разных центральных банков мира. Последние цифры по рынку труда США оказались вполне отвечающими условиям Федерального резерва, чтобы повысить ставку, поэтому с учетом уверенных перспектив ужесточения монетарной политики в следующем месяце доллар должен расти все ближайшие недели. Покупка доллара после сильного движения наверх психологически очень сложна, но в ситуации, когда это тренд подтвержден важными фундаментальными факторами, которые не были в полной степени ожидаемы рынком, движение в валюте может быть быстрым и агрессивным. На этой неделе выхода чего-либо существенного, что могло бы ослабить эффект последних данных по занятости в США, не ожидается, и это спокойствие на рынке привело сегодня к небольшому снижению доллара против основных валют. В четверг мы ожидаем заявления от глав ФРБ Булларда, Эванса и Дадли, а в пятницу данных по розничным продажам в США. Большинство голосующих представителей ФРС склонны повысить ставку. Буллард и Дадли полностью поддерживают Джанет Йеллен в том, что лучше повысить ставку раньше, чем позже, тогда как Эванс предпочитает отложить решение еще раз или снизить масштаб ужесточения монетарной политики. Таким образом, мы не предполагаем никаких публикаций или событий, которые могли бы помешать росту доллара на этой неделе.
Наилучшими валютами, против которых нужно сейчас покупать доллар, это те, центральные банки которых рассматривают возможность расширения стимулирования национальных экономик в ближайшее время. Это такие валюты, как евро, канадский доллар, новозеландский доллар, норвежская крона, китайский юань, российский рубль и индонезийская рупия. Японская иена и австралийский доллар также можно включить в этот список, так как экономические данные этих стран также указывают на ухудшение, но их центральные банки пока воздерживаются от того, чтобы вселять уверенность в дальнейшее смягчение их монетарной политики. Наиболее привлекательной стратегией сейчас является продажа пары EUR/USD, так как ЕЦБ продолжает пользоваться каждой возможностью, чтобы выразить свое намерение расширить программу стимулирования в этом году, в то время как ФРС делает то же самое в пользу, наоборот, ужесточения своей монетарной политики. На этой неделе будут опубликованы достаточно серьезные экономические данные, и наиболее важными среди них будут пятничные данные по ВВП Германии и еврозоны за третий квартал. Рынок будет пристально следить за этими публикациями, чтобы еще раз удостовериться, что экономический рост замедляется, а значит, расширение программы стимулирования экономики неизбежно. Также в среду сделает очередное заявление Марио Драги, и, как обычно, его слова подчеркнут общую склонность ЕЦБ к дальнейшему количественному смягчению, что сохранит понижательный тренд в паре EUR/USD. С пробоем отметки 1.08, не остается никакого важного уровня Фибоначчи или скользящей средней, которые могли бы поддержать валютную пару, а значит, основным ориентиром для снижения становятся отметки 1.0660 и 1.05.
Слабые данные по торговому балансу Китая не оказали существенного эффекта на сырьевые валюты. Все три основные сырьевые валюты – австралийский, канадский и новозеландский доллары торговались сегодня с небольшим повышением по отношению к американцу. Хотя рост положительного сальдо торгового баланса Китая достиг новых рекордных значений, он был слабее ожидаемого, и, что самое главное, экспорт упал на 6,9%, в два раза сильнее прогноза. Импорт также снизился на 18,8%, против прогнозируемых 15,2%, что в целом означает, что как внутренний, так и внешний спрос на китайскую продукцию показал в прошлом месяце ослабление, что есть негативная новость для многих стран, зависящих от роста экономики Китая. В долгосрочной перспективе мы не можем предполагать сохранения оптимистичного настроя Резервного банка Австралии, в условиях непрерывно слабеющей экономической активности Китая. Однако до сего момента спокойствие Резервного банка позволило избежать потерь в австралийской валюте. Отсутствие новостей стало сегодня хорошей новостью для новозеландского доллара, которые показал восстановление на фоне фиксации прибыли в американском долларе.
Пара USD/CAD снизилась несмотря на более слабый, чем ожидалось, рост количества начала строительств и снижение в нефти. Однако этот откат в паре должен оказаться не долгим, так как ожидаемый рост в американце вкупе с падающей нефтью нанесет двойной удар по канадцу и уведет пару USD/CAD выше. Канадская экономика также показывает признаки ухудшения, что дает нам дополнительные основания для продажи канадской валюты.
Фунт торговался с повышением против евро и американского доллара. Принимая во внимание то, что экономическая статистика, публикуемая в Соединенном Королевстве, в последнее время не показывала признаков слабости, выходящие в эту среду данные по занятости будут играть важную роль в формировании ожиданий рынка по монетарной политике Банка Англии. Если рост заработной платы продолжит ускорение, то это даст основания инвесторам сомневаться в продолжении мягкой политики центрального банка. Согласно последним данным, опубликованным в контексте индексов деловой активности, наблюдается улучшение условий рынка занятости в производственном секторе, а также в секторах услуг и строительства. Как мы уже это могли наблюдать, Банк Англии может быстро менять свое мнение, и если экономическая статистика будет показывать позитивные цифры, а фунт демонстрировать ослабление, предпочтения банка могут измениться соответственно.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management.