Рубль вчера остался в зоне консолидации, однако это не помешало продолжить плавное повышательное движение котировкам ОФЗ – снижение кривой госбумаг составило 2-4 б.п. При этом ставка MosPrime3M обновила минимум с момента второго повышения ставки ЦБ РФ в апреле, достигнув 9,47% годовых. В свою очередь, кривая IRS продемонстрировала параллельный сдвиг вниз на 2 б.п.
Не исключаем, что рубль сегодня может предпринять попытку к укреплению на продажах валюты экспортерами, что поддержит котировки госбумаг. Вместе с тем новости с саммита ЕС будут определяющими в динамике рублевых активов.
Отметим, что ОФЗ остаются весьма дорогими, в первую очередь, для локальных инвесторов. По 10-летке спрэд к РЕПО обновил минимум начала 2013 г., когда на рынке было устойчивое ожидание снижения ставки ЦБ РФ, достигнув 85 б.п. Наклон кривой также остается минимальным – порядка 20 б.п. премии на участке 5-10 лет.
Не исключаем новой попытки рубля укрепиться сегодня, что поддержит ОФЗ, однако новости с саммита ЕС будут определяющими в динамике рублевых активов.
Дмитрий Грицкевич