Валюта
Рубль продолжает получать поддержку на фоне роста нефтяных цен и сдержанного оптимизма в отношении рисковых активов на глобальных площадках. Вчерашний комментарий главы Федерального резерва призывал рынки не спешить с выводами (после пятничных данных), но при этом не содержал фразы, что повышение ставки может быть оправдано в «ближайшие месяцы». То есть, можно говорить, что на летний период рынки получили своеобразную «передышку», но спешить более агрессивно наращивать свой риск также никто не спешит. Возможно, после 15/06 по итогам заседания ФРС вопросов остается меньше, пока же рынки продолжают следить за данными по рынку труда США (на текущей неделе выйдет еще три блока данных) и статистикой из КНР. Для рубля ориентиром продолжат выступать отметки 65-68 в паре USD.
Денежный рынок
Краткосрочные ставки на МБК продолжили сдержанное движение вниз, текущие уровни в районе ~10.5%, аналогичное снижение по свопам (-50 б.п.). Ситуация с точки зрения спроса на рублевую ликвидность продолжит стабилизироваться. Накануне выходили данные по майской инфляции. Показатель за январь-май составил 2,9% (7.3% г/г), в том числе в мае 0,4%. Таким образом, цифры в очередной раз отразили стабилизацию ИПЦ. В этом ключе возникает вопрос, сможет ли регулятор достичь большего результата в краткосрочной перспективе с учетом предстоящей индексации тарифов в июле, если не сохранит текущий подход к денежно-кредитной политике. Опросы, проведенные агентствами Reuters и Bloomberg, не отражают единства мнений в отношении пятничного заседания. Итоги: снижение возможно на 50 б.п., с вероятностью ~50%.
Денис Давыдов, аналитик Нордеа Банк