Торговую неделю котировки ОФЗ начали с умеренного снижения, по-видимому, завершая процесс адаптации к итогам заседаний ЦБ РФ и ФРС США. Доходности большинства ОФЗ подросли на 3-5 б.п. до 8,35-8,6% на среднем участке кривой и до 8,2-8,3% на ее дальнем конце. Из локальных факторов некоторое давление на рынок могло оказать решение ЦБ провести сегодня 7-дневный депозитный аукцион с лимитом 180 млрд руб. вместо аукциона РЕПО, как на прошлой неделе (лимит был 620 млрд руб.). Из банковской системы будет изъято до 800 млрд руб., что может привести к продажам ОФЗ отдельными игроками, учитывая разгар налогового периода (28 сентября выплата налога на прибыль –около 130 млрд руб.). Диапазон доходностей ОФЗ 8,2-8,6% предполагает дисконт к ключевой ставке ЦБ 140-180 б.п., что выглядит справедливым на текущий момент.
В корпоративном сегменте успешно заявки на 5-летние облигаций 001P-01 объемом 5 млрд руб.провела Группа ЛСР (MCX:LSRG) (B1/—/B). При первоначальном ориентире купона 11,0-11,5%, по итогам book-building он был установлен на уровне 10,75% (YTM 11,19%). Вчера стало известно, что 29 сентября сбор заявок на облигации с 4-летней офертой объемом 5 млрд руб. организует Акрон (MCX:AKRN) (Ba3/-/BB-). Ориентир купона –9,60-9,80%(YTP 9,83-10,04%). Сегодня книгу откроет Транснефть (MCX:TRNF_p) (Ва1/ВВ+/-) по 6-летнему займу БО-001Р-04 объемом 15 млрд руб. Индикатив купона –9,25-9,4% (YTM9,46-9,62%). Выпуск, учитывая высокое качество эмитента, может найти спрос инвесторов от нижней границы ориентира. Интерес представляет размещение ритейлера Х5 (Ва3/ВВ-/ВВ), рынку будет предложен выпуск ИКС 5 Финанс серии 001P-01 объемом 15 млрд руб. Книга открывается сегодня с 11:00 до 17:00 (мск), индикатив купона 9,45-9,70%, доходность –9,67-9,94% годовых к 3-летней оферте.
Из новостей эмитентов отметим присвоение ТГК-1 (MCX:TGKA) рейтинга «BB+» от S&P со Стабильным прогнозом. В обращении находятся 2 выпуска облигаций компании общим объемом 4 млрд руб., не обладающих хорошей ликвидностью. Получение высокого рейтинга будет способствовать улучшению ситуации с ликвидностью, а также размещению новых бондов эмитента (зарегистрирована программа биржевых облигаций объемом до 17 млрд руб.).
Полагаем, что в отсутствие важных событий рынок ОФЗ сегодня будет находиться в боковом тренде.
Александр Полютов, Роман Насонов, «Промсвязьбанк»