Встреча стран-членов ОПЕК и не входящих в картель производителей нефти на прошедших выходных важна для валют, поскольку падение нефти до низшей точки в начале года создало пик доллара США. Если помните, доллар уверенно рос, когда нефть упала до самого низкого за десять лет уровня в $26,20, а когда нефть начала восстанавливаться, индекс доллара начал резко падать. Поэтому в последние годы не только стоимость доллара важна дня нефти, но и нефть влияет на валюты и ценные бумаги.
Нефть имеет особое значение для канадского доллара, но может также сказаться на склонности к риску в целом. В последние несколько месяцев инвесторы терпеливо ждали, пока производители нефти официально заморозят объем добычи. В середине февраля Саудовская Аравия и Россия, два крупнейших производителя нефти, предварительно договорились заморозить объем добычи, но только при условии, что Иран тоже сделает это. К сожалению, Иран поддержал соглашение, но отказался принимать в нем участие, пока не вернется к досанционным объемам добычи.
На прошедших выходных производители нефти так и не смогли договориться. Если бы они заморозили объем производства, рынок бы отреагировал ростом нефтяных котировок и акций, падением доллара США и усилением сырьевых валют. Тем не менее, эксперты прогнозировали, что эти изменения все равно были бы краткосрочными, поскольку для долгосрочного эффекта нужно сокращение объема добычи, а его вероятность была еще ниже. Саудовская Аравия и Россия добывают рекордные объемы нефти, поэтому замораживание все равно означало бы 300 млн баррелей избытка в год, не учитывая растущий объем экспорта Ирана.
Международное энергетическое агентство считает, что соглашение все равно не помогло бы восстановить баланс на рынке нефти до 2017 г. Сокращение объема производства намного более вероятно, когда нефть стоит меньше $30 за баррель, но при цене в $40 потребность в решительных мерах ниже. Поскольку производители нефти вчера так и не смогли договориться, цены на нефть упали, сырьевые валюты просели, акции начали падать, а доллар вырос вслед за снижением склонности к риску.
В прошлую пятницу доллар США упал относительно всех ведущих валют из-за по большей части невысоких американских показателей. Хотя производственная активность в штате Нью-Йорк выросла самыми большими темпами более чем за год, объем промышленного производства резко упал, а настроения потребителей просели до самого низкого за семь месяцев уровня. Американцы беспокоятся по поводу грядущих выборов, роста зарплат и финансового благополучия домохозяйств, что, возможно, объясняет, почему расходы растут так медленно. Если не считать пары приятных сюрпризов, большая часть опубликованных в США на прошлой неделе экономических показателей подчеркивает проблемы, с которыми столкнулась американская экономика. Федеральная резервная система не только не повысит процентные ставки на заседании, которое пройдет через две недели, но может также снизить свои экономические прогнозы. Мы думаем, что доллар продолжит падать в следующие несколько недель. USD/JPY особенно уязвима, поскольку на юге Японии произошли еще несколько землетрясений, за которыми может последовать цунами.
Евро и британский фунт в пятницу выросли относительно доллара США. В Великобритании не было никаких новых данных, а евро проигнорировал невысокие торговые показатели. Большой новостью для фунта стало сообщение о том, что бывший экономист Citigroup Майкл Сондерс займет место Мартина Уила, одного из самых ярых сторонников ужесточения монетарной политики в руководстве Банка Англии. Учитывая, что Сондрес ожидает первое повышение процентных ставок во втором квартале следующего года, у него намного более мягкие взгляды, чем у Уила. Европа будет в центре внимания на этой неделе, а Великобритания опубликует данные по занятости и потребительским расходам. В еврозоне запланированы заседание центрального банка и публикация индексов активности. Ожидается, что Европейский центральный банк оставит процентные ставки без изменений, но, как обычно, риторика председателя ЕЦБ Марио Драги во время пресс-конференции после заседания будет иметь большее значение для евро. После предыдущего заседания Драги дал понять, что ставки находятся на нижней границе, и это привело к резкому росту EUR/USD. Выступая в пятницу утром, он звучал немного менее оптимистично. Хотя он отметил, что регион находится на пути постепенного восстановления, он также сказал, что перспективам роста грозят неопределенность и возможное падение.
В четверг новозеландский доллар показывал результаты хуже, чем австралийский, а в пятницу произошло наоборот, хотя высокие показатели в Китае привели к росту обеих валют. Рост ВВП Китая в первом квартале замедлился до 6,7%, что полностью соответствует ожиданиям, поэтому не ударило по сырьевым долларам. Вместо этого в центре внимания валютных трейдеров были более высокий, чем ожидалось, объем промышленного производства и розничных продаж — два показателя, указывающих на стабилизацию китайской экономики. Мы уже отмечали, что, если китайские показатели будут высокими, AUD взлетит до новых высот. Он не сделал этого в пятницу, но тенденция сильная, а AUD/USD все еще готов к дальнейшему росту.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management