Заседание Комитета по открытым рынкам ФРС: позиции «голубей» превзошли ожидания
Вчера Комитет по открытым рынкам ФРС оставил целевой диапазон федеральной ставки фондирования в пределах 0-0,25%. Большинство участников рынка предположили, что сопроводительное заявление и высказывания, сделанные на пресс-конференции, указывают на повышение ставки в более позднее время в 2015 г. Однако, большинство членов Комитета снизили свои прогнозы по федеральным ставкам фондирования на 2015, 2016 и 2017 гг., как показывают точечные диаграммы. Джанет Йеллен, председатель ФРС, объявила, что Комитет намерен подождать дальнейшего улучшения ситуации на рынке труда, чтобы иметь разумные основания для уверенности в том, что инфляция достигнет целевой отметки в 2% в среднесрочной перспективе, прежде чем приступать к увеличению федеральной ставки фондирования. Комитет сохранил прогноз базовой инфляции по личным потребительским расходам на 2015 г. в диапазоне 1,3-1,4%, повысив при этом прогноз на 2016 г. до 1,6-1,9%. Что касается безработицы, члены комитета повысили свои прогнозы до 5,2-5,3% на 2015 г. по сравнению с 5-5,2% на мартовском заседании. ФРС также снизил прогноз роста ВВП до диапазона 1,8-2% по сравнению с 2,3-2,7% в марте.
Учитывая все приведенные выше поправки и общий «голубиный» тон пресс-конференции, мы полагаем, что повышение учетной ставки в сентябре не гарантировано. Однако, ФРС заявила, что любые изменения в монетарной политике будут по-прежнему зависеть от данных: «Комитет будет определять точное время первоначального повышения федеральной ставки фондирования по принципу «от заседания до заседания», в зависимости от оценки поступающей экономической информации и ее последствий для экономического прогноза». Очевидно, что руководство ФРС намерено подождать дальнейшего улучшения экономической ситуации, прежде чем начать повышение ставок, т.к. это может повредить восстановлению экономического роста. И мы должны признать, что эти условия повышения ставки до сих пор полностью не выполнены и следующие несколько месяцев будут иметь решающее значение.
Банк Норвегии снижает депозитную ставку
Как широко ожидалось, Банк Норвегии снизил депозитную ставку на 25 базовых пунктов до 1%, т.к. Норвегия сейчас столкнулась со снижением роста ВВП, ухудшением экономических перспектив и инфляцией ниже целевого уровня (майский ИПЦ составил 2,1% в годовом исчислении при целевом значении в 2,5%). Центробанк также оставил широкие возможности для дальнейшего смягчения монетарной политики. Таким образом, мы можем ожидать еще одного снижения ставки в этом году. Наиболее вероятно, что это произойдет летом. Курс доллара к норвежской кроне вырос с 7,60 до 7,70 при следующей целевой отметке в 7,75.
ШНБ держит ставки без изменений (автор – Йэнн Квеленн)
Сегодня ШНБ собрался на заседание, чтобы принять решение по целевому диапазону 3-месячной ставки LIBOR, а также по ставкам депозитов до востребования. Ожидается, что ШНБ сохранит ставки без изменений. ШНБ решил поддерживать статус кво, и мы предполагаем, что у центрального банка не имеется всех необходимых возможностей для ослабления швейцарского франка.
Три года назад, в целях противодействия укреплению швейцарского франка, ШНБ был вынужден отвязать его от евро, т.к. росли опасения в отношении краха еврозоны. В данный момент, в силу того, что эта неопределенность вновь на повестке дня, ШНБ вынужден делать свою валюту менее привлекательной. Таково бремя валюты, которая рассматривается рынками как «тихая гавань».
Кроме того, швейцарский франк все еще является переоцененным, несмотря на то, что в первом квартале экономика Швейцарии сокращалась, а инфляция остается слабой. Внутренний спрос сейчас находится под давлением, т.к. потребители ищут дополнительные прибавочные стоимости за границей.
Пара евро-франк осталась в диапазоне 1,04-1,05. Понижательное давление на пару будет расти, т.к. соглашение ЕС с Грецией еще не достигнуто, что увеличивает волатильность на рынке. Мы располагаем уровень поддержки на 1,0235.
EUR/USD: Пара приближается к сопротивлению на уровне 1,1386 (максимум 10 июня 2015 г.). Более значительное сопротивление сосредоточено на уровне 1,1459 (максимум 15 июня 2015 г.). Часовая поддержка находится на уровне 1,1151 (минимум 12 июня 2015 г.). Техническая картина указывает на формирование повышательного импульса. В долгосрочной перспективе симметричный треугольник 2010-2014 гг. указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому мы расцениваем боковое движение последних дней как паузу в нисходящем тренде. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка). Продвижение выше по графику будет указывать на возможное тестирование сопротивления на уровне 1,1534 (максимум на реакции 3 февраля 2015 г.).
GBP/USD: Повышательный импульс усиливается, пара уже преодолела сопротивление на уровнях 1,5700 и 1,5815. Часовая поддержка задана уровнем 1,54220 (минимум 11 июня 2015 г.). В долгосрочной перспективе техническая картина указывает на формирование коррекционного дна, верхняя граница потенциала роста которого задана значительным сопротивлением на уровне 1,6189 (61% коррекция Фибоначчи).
USD/JPY: Пара опускается ниже по графику и приближается к часовой поддержке на уровне 122,46 (минимум 10 июне 2015 г.). Скорее всего, пара протестирует эту поддержку. Мы и дальше придерживаемся «бычьей» позиции, т.к. пара держится в основном выше 200-дневной скользящей средней, однако в краткосрочной перспективе понижательный импульс усиливается. Ключевое сопротивление сосредоточено на отметке 135,15 (14-летний максимум). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 118,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Пара опускается ниже по графику и приближается к поддержке 0,9072 (минимум 10 июня 2015 г.). Часовое сопротивление находится на уровне 0,9408 (максимум 11 июня 2015 г.). Более значительное сопротивление сосредоточено на отметке 0,9573 (максимум 29 мая 2015 г.). В краткосрочной перспективе пара набирает понижательный импульс, поэтому в ближайшие недели мы будем придерживаться «медвежьей» позиции. В долгосрочной перспективе ничто не указывает на окончание текущего нисходящего тренда после неудачной попытки преодолеть уровень 0,9448 и возобновить «бычий» тренд. Поэтому текущее ослабление можно рассматривать как контртрендовое движение. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.).