Российский фондовый рынок в четверг рос под влиянием корпоративной отчётности и подорожания золота. К 17:31 мск индекс ММВБ подскакивал до 1949,55 пункта (+0,56%), и индекс РТС повышался до 922,05 пункта (+0,04%).
Энергетика дорожала на позитиве от отчётности Юнипро. Транспорт частично возвращал себе позиции, утерянные на факторе небезопасности к югу от России. Акции Яндекса (MCX:YNDX) повышались соразмерно разнице между ожидаемой и фактической EBITDA, резко превышавшей прогноз. Бумаги Полиметалл (MCX:POLY) двигались вверх вследствие того, что котировки фьючерсов на золото отреагировали на заявление ФРС уверенным ростом. Химия росла под влиянием прогнозов роста цен на удобрения.
В пятницу фондовый рынок, включая рубль, может испытать давление перед заседанием ЦБ, но индекс ММВБ, вероятно, вырастет за счёт Магнита (MCX:MGNT), транспорта и электроэнергетики.
Пара доллар/рубль, вероятно, нацелится на уровни около 70,0 на ожиданиях снижения рубля в целях сведения бюджета и поддержки экспортёров на фоне прогноза снижения ставок ЦБ РФ на этой неделе.
Для рубля бюджет и экспорт - это основные факторы, а опасения снижения цен на нефть и перевод ряда налоговых платежей авансом - это второстепенные факторы. Взаимосвязь между нефтью и рублём стала слабее, а Московская биржа ликвиднее. Валютные торги всё популярнее, и поэтому налоговые платежи не всегда могут переломить тренд на снижение рубля.
Повышение пары доллар/рубль в район 70 благотворно повлияет на макроэкономику и будет выглядеть логичным при ожиданиях снижения ставки ЦБ. В России падение государственной валюты часто предшествует, а не следует за смягчением денежно-кредитной политики. Это означает, что, как только рубль припадает, можно с высокой долей вероятности прогнозировать снижение ставки.
Дополнительное давление на рубль оказывает консенсус относительно опасной ситуации, чреватой чересчур сильным укреплением государственной валюты.
Фондовый рынок испытывает понижательное давление от падения рубля, так как в нынешних условиях оно имеет определённые подводные камни. Мы видим сужение возможностей для нижнего сегмента среднего класса, который постепенно вымывается из числа тех, кто покупает не только в Магните. Данный процесс ограничивает прирост кредитования и не может поддерживать рост покупок товаров длительного пользования вне государственного сектора. По этой причине мы бы не вкладывались в банки и ритейл.
Тем не менее большинство растущих компаний транспортной и энергетической инфраструктуры относится к приоритетным направлениям развития экономики, а химики и металлурги проходят минимумы цен на свою продукцию на мировых рынках. Кроме этого металлурги продолжат получать поддержку от роста цен на золото.
В пятницу индекс ММВБ может вырасти до 1960 пунктов под влиянием позитива от подорожания золота, государственных вложений в инфраструктуру, ожиданий роста цен на химикаты и прогнозов сохранения динамики Магнита, но индекс РТС понизится до 916 пунктов, при повышении пары доллар/рубль к 67,5 из-за прогнозов по бюджету и экспорту перед заседанием ЦБ РФ и опасений роста числа буровых после данных об увеличении запасов нефти в США.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента ИК "Golden Hills - КапиталЪ АМ"