В пятницу индекс S&P снизился на 0,19%, но Nasdaq повысился на 0,18%, тем не менее оба остаются на 7,4-7,5% ниже уровней сопоставимого периода годом ранее. В понедельник падение фондовых рынков углубилось, японский индекс Nikkei снизился на 1,0% и теряет пока 14,4% в год, а китайский CSI 300 упал на 2,6% до 2872,6 пункта и уступает 19% в год. .
Падение рынка объясняется тем, что инвесторы ждали большего от встречи Большой двадцатки, в частности, прогнозировались заявления о новом экономическом стимуле в Китае. К субботе, когда законодатели Поднебесной соберутся на дискуссию об экономической политике, CSI может снизиться до 2733 пунктов.
Повод для дальнейшего падения рынка может дать ухудшение производственного индекса менеджеров по снабжению, который публикуется во вторник в двух вариантах: официальном (в 4:00 мск) и частном (4:45 мск). Вероятно, оба показателя в феврале снизились, а не остались на предыдущих уровнях, как ожидают экономисты.
Дополнительное давление на долларовый CSI окажет то, что участники рынка продают не только акции компаний, но и китайскую валюту, курс которой по отношению к доллару ухудшался до 6,548.
С максимума июня 2015 года 5380 пунктов индекс CSI сначала упал к 3203 пунктам, затем вырос к 3838 пунктам, и третья волна нисходящего тренда теперь должна направиться к 1723 пунктам. После этого должен быть рост чуть выше 2500 пунктов и небольшая медвежья ловушка.
Мы советуем покупки китайских ценных бумаг намного ниже минимумов с ноября 2014 года около 2500 пунктов. В диапазоне от 2296 пунктов, где находится цель разворотной формации «голова и плечи», до 1723 пунктов (цели третьей волны падения) с целью 2500 пунктов и горизонтом квартал. На минимумах этого диапазона потенциал роста составит 45%. Причём накапливать бумаги можно будет уже в течение месяца, когда индекс упадёт в район 2296 пунктов.
С учётом хороших статданных по Америке, мы по-прежнему советуем инвесторам держать около 20% портфеля в бумагах потребительского сектора. Рост базового индекса цен расходов на личное потребление в США в последнем отчётном месяце в 3 раза превысил ожидания (+0,3% вместо +0,1% в месяц). Рост реального ВВП США в 4-м квартале достигал +1,0% в год вместо прогнозных +0,4% в год. Улучшение оценки связано с увеличением товарно-материальных запасов, распродажа которых, судя по всему, намечалась в 1-м квартале 2016 года, потому что рост потребительских расходов в январе составил 0,5% вместо ожидавшихся +0,3% в месяц. В то же время время должны расти банковский и технологический сектор, потому что с учётом динамики потребления рынок теперь учитывает 57% вероятности хотя бы одного повышения ставок ФРС до конца 2016 года.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента ИК «Golden Hills – КапиталЪ АМ»