Изменение параметров валютных интервенций ЦБ

Изменение параметров валютных интервенций ЦБ не окажет решающего влияния на динамику пары USD/RUB

После публикации об изменении параметров валютных интервенций ЦБ вчера вечером стоимость бивалютной корзины резко повысилась, а пара доллар/рубль доходила до отметки 32,44. Суть изменений сводится к тому, что финансовый регулятор отказался от небольших интервенций в размере 70 млн долл. в день. Одобренный объем продаж в 200 млн долл. в день ЦБ теперь проводит от уровня 37,35 рублей по бивалютной корзине и 400 млн долл. в день – от уровня 38,35 рублей соответственно. На наш взгляд, эти изменения (заметим – ожидаемые изменения) не окажут сильного воздействия на курс рубля. ЦБ это сделал в рамках политики таргетирования инфляции и перехода к плавающему валютному курсу. Валютные интервенции в объеме 70 млн долл. в день не имели решающего значения, может, чуть быстрее накапливалась сумма, необходимая по регламентам для сдвига диапазона вверх. После изменения параметров валютных интервенций, возможно, рубль будет ослабевать более медленными темпами. Уже сегодня с утра после того, как первые сильные эмоции трейдеров пошли на спад, рубль по отношению к доллару снизился до 32,34. Вообще, на наш взгляд, справедливый курс рубля, на данный момент, соответствует уровню 37,35 по бивалютной корзине. На рынке межбанковского кредитования ставки подросли до 5-5,5%. В рамках аукциона однодневного прямого РЕПО ЦБ предложил 320 млрд рублей.

По итогам предыдущей торговой сессии евро по отношению к доллару незначительно укрепился, закрывшись на отметке 1,36. По-прежнему главной причиной является общая слабость доллара на фоне нерешенных проблем по повышению лимита госдолга и принятию федерального бюджета США. Нерешительность американских властей негативно влияет на динамику доллара, побуждая инвесторов искать другие инструменты инвестирования. МВФ понизил прогнозы роста мировой экономики в этом и следующем году, предупредив, что дефолт правительства США может нанести серьезный ущерб глобальной экономике. Ожидаемый рост мировой экономики в 2013 году – 2,9%, в 2014 году – 3,6%. Показатели были пересмотрены с 3,1% и 3,8% (июль). Очевидно, что до столь печального события, как дефолт, США не дойдут, однако споры политиков и разногласия между ними негативно влияют на рынки. Некоторое оживление среди трейдеров вызвало сообщение о том, что Президент США Барак Обама сегодня выдвинет кандидатуру Джанет Йеллен на пост главы ФРС США (срок нынешнего главы ФРС Бена Бернанке истекает 31 января 2014 года). По мнению аналитиков, ее политика не будет кардинально отличаться от политики, проводимой Беном Бернанке, она также продолжит поддерживать покупки активов с рынка. Сегодня с утра пара евро/доллар скорректировалась и торгуется в диапазоне 1,3545-1,3565. Поддержка по паре на сегодня – 1,3530, сопротивление – 1,3595. Из макроэкономической статистики будут опубликованы данные по промышленному производству в Германии за август, а также данные по оптовым запасам и продажам в США также за август. Кроме того, сегодня же будут опубликованы протоколы сентябрьского заседания ФРС США, которые могут дать рынкам больше информации о планах федрезерва в отношении политики количественного смягчения.