Рост доходности казначейских облигаций США накануне выхода в свет протокола январского заседания FOMC и штурм S&P 500 исторических пиков больно ударили по «медведям» по USD/JPY. Котировки пары шаг за шагом приближаются к психологически важной отметки 120 иен за доллар, а успешный тест лежащего чуть выше сопротивления откроет дорогу на север. 26 из 35 экспертов, опрошенных Bloomberg, уверены в расширении BoJ пакета стимулирующих мер до октября 2015, фондовые индексы растут, надежные валюты под ударом, что еще нужно для продолжения ралли? На самом деле, не все так просто, как может показаться на первый взгляд.
Выход Страны восходящего солнца из рецессии в четвертом квартале 2014 года не стал откровением для инвесторов. Об этом говорил Харухико Курода, трижды разочаровывающий экспертов, делавших ставки на увеличение масштабов QE, в прошлом году. Когда, казалось, центробанк оставил всякие попытки активных действий, вмешалась дешевая нефть, замедлившая инфляцию и заставившая расширить пакет стимулирующих мер. Черное золото продолжает давить на CPI, однако одновременно способствует росту экспорта и ВВП. Именно поставки за рубеж стали главным драйвером роста основного макроэкономического показателя в октябре-декабре. Экспорт подскочил на 2,7%, в то время как капитальные вложения — только на 0,1%, частное потребление — на 0,3%. Две последний цифры вызывают повышенную тревогу. Дело в том, что девальвация иены позволяет отечественным корпорациям получать сверхприбыли, но они их почему-то не направляют на будущее развитие или повышение оплаты труда. Последняя растет медленнее (+1,3%) чем потребительские цены (+2,4%), что сказывается на объемах потребления и тормозит ВВП. В итоге слабая иены становится серьезным препятствием для роста экономики Страны восходящего солнца. О каком расширении масштабов QE можно говорить?
Технически пара USD/JPY готовится к тесту важного сопротивления, взяв на вооружение предстоящую публикацию протокола FOMC. Тем не менее дорогу на север можно назвать тернистой.
На дневном графике актуальна модель «Всплеск и полка» на базе 1-2-3. Консолидация в диапазоне 116-120,5 связана с формированием «полки», выход из которой способен привести к восстановлению долгосрочного восходящего тренда, либо, напротив, к серьезной коррекции. В настоящее время на столе находится первый вариант развития событий. При этом обновление декабрьского максимума активирует материнский паттерн гармоничной торговли AB=CD, обозначенный синим цветом. Дочерняя модель, выделенная красным маркером, после достижения таргета на 161,8% заставила котировки войти в краткосрочную коррекцию. В настоящее время «быки» пытаются предпринять очередной штурм сопротивления вблизи отметки 120,5, от успеха которого зависит дальнейшая судьба пары.
На часовом графике прорыв бастионов «медведей», расположенных в зоне декабрьских и январских распродаж, будет способствовать продолжению ралли в направлении 121,4 (224%), 122,1 (261,8% по материнской AB=CD). Таргеты по дочерней конфигурации, обозначенной красным цветом, находятся в непосредственной близости: 121,1 (127,2%) и 122,8 (161,8%), что позволяет говорить о насыщенности области 121,1-122,8 продавцами и не обещает легкой жизни их оппонентам. Не будем забывать про вероятность реализации разворотной модели «Голова и плечи», которая вернет котировки к поддержке на 117,2-117,6, а возможно, и на 116-116,4.
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA