Рубеж июня и июля ознаменовался падением волатильности на FOREX к уровню исторического минимума за все время ведения учета с 2001 года и повышенным вниманием к австралийскому доллару. «Оззи» сначала протестировал 95-ю фигуру против своего американского тезки благодаря умеренно-негативной позиции Резервного банка, а затем резко обвалился после публикации данных о внешней торговле Зеленого континента. Отрицательное сальдо торгового баланса достигло минимальной отметки за последние 1,5 в силу существенного сокращения экспорта, в том числе экспорта металлических руд.
Основным фактором поддержки «австралийца» являются операции carry trade. Низкая стоимость заимствований в Японии и падение волатильности способствуют активизации игроков на разнице. При этом пара AUD/JPY тесно коррелирует с динамикой изменчивости котировок на FOREX и с доходностью долговых обязательств Австралии и Японии. Расширение дифференциала позволяет carry трейдерам увеличить свои доходы и привлекает новых желающих, сужение – снижает аппетит к риску и способствует коррекции пары.
При этом «медведи» по «японке» находятся в поисках свежих драйверов ее ослабления. Ранее в качестве такового фигурировала возможность расширения пакета стимулирующих мер Банком Японии. Однако текущая динамика инфляции и ВВП заставляет предполагать, что ранее чем к концу года активности от центробанка ждать не стоит. Вполне вероятно, что текущий масштаб программы покупок облигаций и ETF-фондов позволит решить поставленные правительством задачи. Остается отток капитала на зарубежные рынки. В этом отношении желание крупнейшего пенсионного фонда GPIF, активы которого оцениваются в $1,3 трлн., диверсифицировать портфель рассматривается в качестве важного фактора роста USD/JPY. Планируется, что доля суверенных облигаций сократится с 60% до 40%. На мой взгляд, уход с рынка крупнейшего инвестора приведет к росту доходности и снизит привлекательность операций carry trade, что окажет давление на «оззи».
Технически пара AUD/JPY продолжает находиться в состоянии консолидации.
На дневном графике хорошо видно формирование двойной вершины. Дальнейший рост котировок в направлении 113% от коррекционной волны позволит сформироваться разворотному паттерну гармоничной торговли 5-0, реализация которого возможна при условии падения пары ниже майского минимума.
На часовом графике видны более четкие предпосылки для отката, чем на большем временном интервале. В частности речь идет о реализации разворотной модели Три индейца, состоящей из нескольких повышающихся максимумов. При этом глубокая коррекция после второго пика позволяет надеяться на формирование модели расширяющегося клина. Для завершения процесса требуется падение ниже точки 3, что позволит образоваться точке 5, откат после которой следует использовать для открытия коротких позиций.
Дмитрий Демиденко, аналитик и преподаватель вебинаров ГК ИнстаФорекс